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【BKSY】BlackSky (ブラックスカイ) について

投資

宇宙のビジネスと政策についてなど、宇宙産業のニュースレターをサブスクライブする Payload (ペイロード) の共同設立者としても知られる、Ari Lewis (アリ・ルイス) さんによる、BlackSky (ブラックスカイ) のスレッドを翻訳してご紹介します。

BlackSky とは?

BlackSky は、米国陸軍、国家偵察局、その他様々な政府機関や商業顧客に地理空間イメージングと分析を提供しています。2021年の9月に上場し、2億8300万ドルを調達し、現在は11億5000万ドルと評価されています。

Spaceflight Industries の子会社として2013年にスタート

BlackSky は、Spaceflight Industries社の子会社として2013年にスタートしました。Spaceflight社は、RRE Ventures やピーター・ティールが立ち上げた投資ファンドである Mithril Capital などの投資家から、2億4300万ドル以上のベンチャー資金を調達しました。

Spaceflight社はもともと、2009年に打ち上げライドシェアリング事業としてスタートしました。2020年にその事業を売却し、BlackSky に注力している。また、Thales Alenia Space 社との合弁会社「LeoStella」を持っています。LeoStella は SmallSat のメーカーで、顧客には BlackSky も含まれる。

2023年までに23機の小型衛星を軌道に乗せる

BlackSky は2016年9月に最初の衛星を打ち上げました。現在、同社は6機の衛星を軌道に乗せており、年内にさらに8機の衛星を軌道に乗せる予定だ。目標は2023年までに23機の小型衛星。

BlackSky は、すべての衛星を LeoStella社を通じて製造しています。その理由は、JVパートナーであるThales Alenia Space 社が、ヨーロッパ最大の衛星メーカーだからです。つまり、衛星の製造に関しては、最高のパートナーと提携しているのです。

BlackSky の優位性

BlackSky の優位性は、コストとソフトウェアにあります。衛星は、Maxar のようなレガシーの衛星画像会社よりも「安く」、配信時間は~90分です。AI/ML を使った BlackSky のソフトウェアは、画像を取り込み、顧客のための実用的なデータに変えることができる。

確かに BlackSky は Maxar よりも「安い」のですが、衛星の性能は劣ります。Maxar は BlackSky よりも高解像度の画像を撮影します。しかし、BlackSky の再訪率(同じ場所を撮影する能力)は、Maxar よりも高いのです。

売上げ成長

BlackSky は、21年に4,000万ドルの収益を計画しています。22年には1億1,400万ドルの収益を見込んでおり、「2022年までの収益のうち、90%は既存契約の拡大とフォローオンによるもの」としている。言い換えれば、顧客は彼らを気に入り、彼らとのビジネスを増やしたいと考えている。

顧客

BlackSky は、顧客層の多様化も進めている。2020年には、同社の収益の100%(2,200万ドル)が政府機関の顧客からのものでした。2021年には、同社の顧客の大半は商業業界からのものであった。彼らは、収益の何%が商業産業から来ているのかを明らかにしていない。

– 政府機関では、主要施設や軍事活動の監視に使用されています。
– 100億ドル規模の建設会社では、高速道路建設などの建設プロジェクトの監視に使用。
– 20億ドル規模の環境関連企業では、過剰な木材伐採の監視に使用

BlackSky の顧客検証によると、低解像度の画像と AI/ML を活用して実用的なインテリジェンスを提供するソフトウェアは、商業および政府機関の両方の顧客に求められています。

競業他社

この分野は非常に競争が激しいです。Planet は軌道上に190機の衛星があり、データ面で大きなアドバンテージを持っています。Satellogic 社も新興の競合企業で、彼らの足元に迫っています。

Maxar や Airbus のような従来の画像処理企業は、より高解像度の画像を提供する優れたハードウェアを持っています衛星データは商品ではありません。

一概に Maxar が BlackSky より優れているとは言えません。それぞれの会社には長所と短所があります。

BlackSky はハードウェア会社

BlackSky は、2025年までに5億4600万ドルの収益を見込んでいます。タレス・アレニア・スペース社との合弁会社は、衛星建設をスケジュール通りに進め、最高の品質を保証するのに役立っています。また、ソフトウェアへの継続的な投資により、競合他社との差別化を図っています。

しかし、彼らはデータ会社なのか、ハードウェア会社なのか、あるいはその両方なのか?まあ、データ会社のコンプを使っています。しかし、2025年には収益の64%が画像から、33%がデータ、ソフトウェア、分析からもたらされるでしょう。

BlackSky は、データ会社の評価を得ようとしているハードウェア会社です。

リスク

BlackSky は、400億ドルのTAM、ファースト・ムーバー・アドバンテージ、25億ドルのパイプラインを主張しています。BlackSky は有望です。しかし、売上高の29倍で取引されています。Planet には巨大なデータのアドバンテージがあり、Maxar はこの分野ではまだ巨大な存在です。

BlackSky は成功するでしょうか?はい、しかし、彼らは実行し続ける必要があります。