アメリカの経済学者 Paul Krugman (ポール・クルーグマン) が、多くの人々はインフレはまだ続いていると思っているようだが、既に2022年後半に大きく減速していることを指摘している。
One thing I've been noticing in my correspondence is how many people think inflation is still running wild; the big deceleration in the 2nd half of 2022 hasn't broken through to public consciousness 1/
— Paul Krugman (@paulkrugman) January 21, 2023
私が通信している中で気づいたのは、インフレがまだ続いていると考えている人がいかに多いかということだ。2022年後半に大きく減速したことが、まだ国民の意識に浸透していない。
これにはいくつかの理由がある。多くのメディアがインフレ率の前年同月比に注目しているため、大きな転換点を逃している。従来のコアインフレはまだ1年前からの家賃上昇を反映している。また、インフレ率の上昇を強調する報道と、ディスインフレを強調する報道の非対称性。
3ヶ月平均のスーパーコア
しかし、いずれにせよ、真実は目を見張るものがある。食料・エネルギー・住居・中古車を除いた3ヶ月の「スーパーコア」
3ヶ月の賃金変化率
賃金はどうだろうか？パンデミック前夜よりも熱くなっている。しかし、ここでは、非管理職の賃金（より長い時系列）を使って、より長い目で見ている。
最近の賃金の伸びは、90年代後半と2007〜2009年の景気後退の直前とほぼ同じである。”賃金価格スパイラル*” とは言い難い。
賃金スパイラルとは？
賃金スパイラルとは、賃金上昇と物価上昇 (インフレ) の因果関係を説明するために用いられるマクロ経済理論です。賃金スパイラルとは、賃金の上昇により可処分所得が増加し、財の需要が高まり、物価が上昇することを意味します。物価の上昇は、より高い賃金への需要を高め、生産コストの上昇を招き、さらに物価に上昇圧力がかかり、概念的なスパイラルが形成されます。
今後数週間でもっと多くのデータが得られるだろうが、現時点では、一過性のインフレスパイク以上のものがあったと主張する人に、立証責任がある。
バブル後の典型的な経過
ポール・クルーグマンの言う通り、この流れはバブル後の典型的な経過と言えそうだ。そしてインフレが起きたあと、それは火事が起きた後のように、人々は恐怖しか感じないのかもしれない。データを見れば、はもう火の勢いは弱くなっているというのに …
人々はなぜ気づかないのか？
このポール・クルーグマンのツイートに対して、様々な声が飛び交っている。ある人たちは以下のように続ける。
最大の理由は、人々がまだ新しい価格設定に慣れていないことです。ファーストフードのハンバーガーが8ドル以上 (食事にすらならない)。食料品も、何もかもが非常に高価に感じられます。だから、一般の人にインフレが大幅に減速したことを説明するのは難しいんだ。
インフレが「鈍化」したのは、誰もが職を失い、貯蓄を使い果たし、信用を積み重ねたのと同じ時期だ。インフレ率が8.2%から7.8%になったことを学者たちに説明するのは難しいが、彼ら自身の作り上げた基準では、一般人にとっては無意味なことだ。”スーパーコア” なんて、何の冗談だ。