2026年Q1：$175M 公募（普通株＋PFW）を2026年2月2日に価格決定、2026年2月3日頃クローズ見込み。
2026年Q1〜Q4：[212Pb]VMT-α-NET（SSTR2+ NET）で追加データ更新と規制当局とのディスカッションを2026年に計画（会社明記）。
2026年Q3〜Q4：[212Pb]VMT01 / VMT02（MC1R+ メラノーマ）で安全性・線量（dosimetry）・有効性アップデート（会社見込み）。
2026年Q4：[212Pb]PSV359（FAP-α+ 固形がん）で初期Phase 1データ（会社見込み）。
（技術）Pb同位体を用いたセラノスティクス：画像診断 Pb-203（SPECT）と治療 Pb-212（α線）を使い分け。同位体供給はPb-212ジェネレーター（VMT–GEN）等も差別化要素。
承認済み製品：なし（開発中）
中核：Pb同位体（Pb-203：診断／Pb-212：α線治療）を用いたセラノスティクス。同一ターゲットで「診断→治療」を一体運用。
主力候補：[212Pb]VMT-α-NET（SSTR2+ NET）— PRRT未治療のSSTR2+ NETを中心に Phase 1/2a で開発。
拡張軸：[212Pb]VMT01 / VMT02（MC1R+ メラノーマ、単剤＋ニボルマブ併用）／[212Pb]PSV359（FAP-α+ 固形がん）／Pre-Targeting Platform（前臨床）。
対象：PRRT未治療の切除不能/転移性 SSTR2+ NET（NCT05636618）
作用：Pb-212（α線）を用いたSSTR2標的セラノスティクス治療
対象：PRRT抵抗/再発の SSTR2+ NET（NCT06148636、University of Iowa）
作用：Pb-212（α線）によるSSTR2標的治療（追加臨床）
対象：MC1R+ メラノーマ（NCT05655312）
作用：VMT01（Pb-212治療）＋ VMT02（患者選択を支えるコンパニオン診断の位置づけ）
対象：進行FAP-α陽性 固形がん（NCT06710756）
作用：Pb-212（α線）を用いたFAP-α標的治療
対象：複数ターゲット（前臨床評価中）
作用：2段階（抗体で“塗る”→小分子で“当てる”）の概念（CB7-Admaで説明）
| パイプライン | 対象 | 臨床フェーズ | 規制デザイン | 安全性（AESI） | 用法・用量 / 併用戦略 | 市場規模イメージ | ポイント(市場評価) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| [212Pb]VMT-α-NET | SSTR2+ 神経内分泌腫瘍（PRRT未治療中心、追加でPRRT抵抗/再発） | Phase 1/2a（主試験）＋ Phase 1（追加試験） | 用量漸増＋拡大。治療歴の異なる集団で開発を並走 | 放射性医薬の一般的留意：骨髄抑制、腎/肝、消化器症状等を重点監視（プログラム別に評価） | セラノスティクス運用（診断 Pb-203／治療 Pb-212） | 中〜大：NET（SSTR2+） | 2026年に追加データ更新＋規制対話を計画。継続ニュースフローが出やすい軸 |
| [212Pb]VMT01 / VMT02 | MC1R+ メラノーマ | Phase 1/2a | 用量漸増＋拡大。VMT01単剤＋ニボルマブ併用 | 放射性医薬＋併用（IO）に伴う安全性を総合評価（詳細は今後データで） | 単剤＋ニボルマブ併用。VMT02は患者選択支援（コンパニオン診断の位置づけ） | 中：メラノーマ（MC1R+） | 次の大きなデータ節目：2026年Q3–Q4（安全性・線量・有効性アップデート） |
| [212Pb]PSV359 | FAP-α+ 進行固形がん | Phase 1/2a | 用量漸増＋拡大（初期データで方向性判断） | 放射性医薬の一般的留意（骨髄/臓器）を中心に評価 | FAP-α標的のα線治療。適応拡張の“第2エンジン”候補 | 大：固形がん（FAP陽性は適応横断の余地） | 初期Phase 1データ：2026年Q4（会社見込み） |
| Pre-Targeting Platform | 複数ターゲット（前臨床） | 前臨床 | 2段階（抗体→小分子）で腫瘍集積を狙う概念 | 前臨床での臓器集積/オフターゲット等を精査 | プラットフォーム型（候補ターゲットを増やせる設計） | 中〜大：ターゲット次第 | 臨床入り時期は未固定。技術差別化のオプション価値 |
- 中核はPbセラノスティクス：同一ターゲットで「診断（Pb-203）→治療（Pb-212）」を一体化。
- 供給面が差別化：Pb-212ジェネレーター（VMT–GEN）や供給契約など、同位体サプライチェーンを強調。
- 主力データ軸：NET（VMT-α-NET）は2026年にデータ更新＋規制対話が明記され、年内ニュースフローの中心になりやすい。
- 次のデータ節目：メラノーマ（VMT01/02：2026年Q3–Q4）とFAP（PSV359：2026年Q4）が“第2群”の株価ドライバー候補。
- 資金面：2026年Q1に$175M公募クローズ見込み（希薄化と資金余力の再評価ポイント）。
主要ファンドのポジションからの考察を加えて
$175M 公募（普通株＋PFW）クローズ
2026年2月2日に価格決定、2026年2月3日頃のクローズ見込み（会社PR）。
[212Pb]VMT-α-NET：追加データ更新＋規制当局ディスカッション
SSTR2+ NETで年内にデータ更新と規制当局との協議を計画（会社明記）。PRRT未治療の主試験（Phase 1/2a）に加え、PRRT抵抗/再発の追加Phase 1も並走。
[212Pb]VMT01 / VMT02（メラノーマ）：安全性・線量・有効性アップデート
Phase 1/2a（単剤＋ニボルマブ併用）で、2026年中頃〜後半にアップデートを見込み（Q表記ではQ3–Q4）。
[212Pb]PSV359（FAP-α+ 固形がん）：初期Phase 1データ
Phase 1/2aの初期データを2026年後半に見込み（Q表記ではQ4）。
Pre-Targeting Platform：前臨床検証の進展
2段階（抗体→小分子）プレターゲティングの概念を基盤に、複数ターゲットで前臨床評価を継続。
$175M 公募クローズ（資金余力・希薄化の再評価）
VMT-α-NET：追加データ更新＋規制当局ディスカッション（年内計画）
VMT01/02（メラノーマ）アップデート、PSV359（FAP）初期Phase 1データ（適応拡張の評価）