スタンレー・ドラッケンミラー氏は、アメリカ政府の支出を「泥酔した水兵のように」制御すべきだと主張しています。彼は、低金利環境で国債を発行するリスクと報酬が不均衡であることを指摘し、アメリカ政府の支出が増加しており、償還できる見込みのない債務を抱えていると懸念しています。また、長期債券の市場が現在の状況では難しいとも述べています。

一方でドラッケンミラー氏は、国債発行の膨張を懸念しているため、長期債に弱気の賭けを継続と述べた。しかし、2年債への新たな強気な賭けにより、全体として2020年以降で初めて債券ネットデルタをロングにしたと語った。

Stanley Druckenmiller says he's massively long 2-Year Treasuries pic.twitter.com/Yl8pHCWsKp

— Barchart (@Barchart) November 1, 2023

投資家のスタンリー・ドラッケンミラー氏が国債市場における彼の投資戦略について語っています。

国債発行の膨張に対する懸念

ドラッケンミラー氏は、政府による国債の大量発行を懸念しており、これがインフレーションを引き起こすか、または経済に悪影響を与える可能性があると考えているようです。

長期債に対する弱気の賭け

彼はこれらの懸念から、長期債券（10年債）に対して弱気（価格が下がると予想している）のポジションを取り続けています。

2年債への強気な賭け

一方で、ドラッケンミラー氏は2年債に対して「大規模な」強気のポジションを構築しています。これは、彼が2年債の価格が上昇すると予想していることを意味します。

債券ネットデルタの変化

これらの動きにより、ドラッケンミラー氏の債券ポートフォリオのネットデルタ（ポートフォリオの価値が市場の変動にどの程度影響を受けるかを示す指標）は、2020年以降で初めてロング（価格上昇を期待するポジション）になったと述べています。

短期的には金利は低下するが、長期的には金利は上昇する

この情報から、ドラッケンミラー氏は短期国債に対しては楽観的であり、長期国債に対しては悲観的であると解釈できます。つまり彼は短期的には今より金利は低下するが、長期的には金利は上昇すると考えているのだと思います。

ドラッケンミラー氏が2年債に対して大規模な強気ポジションを取っていることから、彼は短期的に金利が低下するか、少なくとも安定すると考えている可能性があります。これは、短期債券の価格が上昇し、投資家に利益をもたらすからです。

一方で、彼が長期債に対して弱気の賭けを継続していると述べていることから、彼は長期的に金利が上昇すると考えていると解釈できます。