Darwin Global Management のCEOである Abhishek Trehan (アビシェク・トレハン博士) 氏は、英国生まれの投資家でハーバード大学のMBA出身でです。

バイオテクノロジーとライフサイエンス分野に深い知見を持ち、キャリアを通じて「科学的優位性」と「資本市場の動き」を橋渡しする投資戦略を実践してきました。

同社の投資方針は極めて選別的で、「リスクが一定程度低減された臨床段階〜早期商業化段階にある企業」に絞り込みます。

こうした企業は、開発リスクが初期よりも低く、かつ将来的に大手製薬企業による買収候補と見なされやすいという特徴を持っています。

成功事例：Verona Pharma（VRNA）

2025年7月9日、英国の呼吸器疾患特化バイオ医薬品企業 Verona Pharma（VRNA）が Merck に買収されました。

この取引によって、Darwin Global は 大きな投資利益を実現。Trehan 氏の戦略が「リスクを抑えつつも大手によるM&Aシナリオを先読みする」ことに根ざしている点が鮮明に示された瞬間でした。

柔軟な撤退

厳選した臨床バイオ銘柄への集中型でありながら、経営陣や戦略に疑問を感じれば即座に撤退しています。

例えば、かつて巨大ポジションを取っていた Cytokinetics（CYTK）では、CEO Robert Blum 氏への不満から全株を売却したと伝えられています。

先見的投資：Ambrx（AMAM）のケース

Darwin Global の投資スタイルを象徴するもう一つの事例が Ambrx（AMAM）です。

当時のCEO Daniel O’Connor 氏によれば、Trehan氏は ADC（抗体薬物複合体）の初期データにいち早く注目。経営陣との深いディリジェンスを経て、企業規模に対して「相対的に巨大なポジション」を構築しました。

結果的に、Ambrx は JNJ（ジョンソン＆ジョンソン） に買収され、この先見的な投資は大成功を収めました。

他にも、Insmed（INSM）の「Brensocatib (BRINSUPR)」のPh3、その後のFDA承認で、Darwin Global にとって「モンスター級」の勝ち筋となった銘柄。長期で保有し大きな成果を上げています。

Acceleron Pharma（XLRN）では、過去に Merck に買収された際、Darwin は「もっと高値で買収されるべき」と公然と主張。アクティビスト的姿勢も垣間見せました。

現在の注目銘柄：Abivax（ABVX）と Cidara Therapeutics（CDTX）

VRNA 売却益の一部は、現在 Abivax（ABVX）に再投資されていることが確認されています (アビバックス：ダーウィン・グローバル・マネジメント・リミテッドが株式の5%を保有)。

Darwin Global の保有比率は5%超に達しており、同社の中核的ポジションのひとつです。

加えて、Cidara Therapeutics（CDTX）もポートフォリオに組み込まれており、これらは共通して「買収ターゲット」として業界で注目される銘柄群に該当します。

投資スタイルの本質

Darwin Global の特徴は以下の通りです。

・科学と市場を横断した徹底的なディリジェンス
→ 初期データの段階から経営陣に深く接触。

・集中投資
→ 「テーマを消化」する広範な分散投資ではなく、確度の高い少数銘柄に大型ポジションを取る。

・M&Aシナリオの先読み
→ 大手製薬にとって魅力的な資産に注力。実際に Ambrx、Verona Pharma の例がそれを証明。

まとめ

Darwin Global Management は、従来のバイオファンドのように広く分散するのではなく、「厳選型・集中型」の投資アプローチを特徴とします。

その軌跡は Ambrx や Verona Pharma の買収成功例に端的に表れています。現在注目される Abivax や Cidara Therapeutics も、同様のロジックで「大手がいずれ欲しがる」資産として保有されていると考えられます。