臨床バイオの私募・公募銘柄の詳細一覧

以下では、主に私募（PIPE や直近のプライベート・プレースメント）を実施し、著名バイオ系ファンドが参加した臨床段階のバイオ銘柄を中心に、項目別で整理してご紹介します。

あわせて、公募増資のタイミングでファンドが新規参入、もしくは持ち分を積み増した銘柄についても、参考ケースとして一部取り上げます。

ティッカー 私募・公募日 私募・公募理由 私募・公募1株価格 参加ファンド 私募・公募形式 希薄化
OKUR 2026-03-27（発表）
2026-03-31（クローズ予定） 		資金調達（主に次世代PI3Kα pan-mutant selective inhibitor候補の開発資金）。
会社は、調達資金を乳がん向けOKI-345およびvascular anomalies向けOKI-355の前臨床・臨床開発、ならびにworking capitalおよびgeneral corporate purposesに充当すると説明。
さらに会社は、この私募によりcash runwayを2029年まで延長できる見込みとしています。 		Common Stock：26,713,636株
発行価格：$4.15 / 株

Pre-Funded Warrants：9,430,959株相当
発行価格：$4.1499 / 本（= $4.15 – $0.0001）
※ Pre-Funded Warrant の行使価格は$0.0001で、即時行使可能。

グロス調達額：約$150M
（Common Stock と Pre-Funded Warrants の組み合わせ）

Access Biotechnologyがリード。
そのほか、BVF Partners LP、RA Capital Management、Trails Edge Capital Partners、Coastlands Capital、StepStone Master G, L.P.、Vivo Capital、ADAR1 Capital Management、Foresite Capital、Adage Capital Partners LP、Vestal Point Capital、Acorn Bioventures、Logos Capital、Prosight Capital などが参加。
リリースでは、new and existing investors とされています。 		私募（PIPE / Private Placement）。
Common StockおよびPre-Funded Warrantsを発行。
未登録私募であり、発行証券は1933年証券法に基づく登録がされていません。
会社は、Common StockおよびPre-Funded Warrantsの行使により発行される株式の resale 登録届出書をSECへ提出することに合意。
Leerink Partnersが lead placement agent、Evercore ISI、LifeSci Capital、Oppenheimer & Co. が co-placement agents。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：36,144,595株
（Common Stock 26,713,636株 + Pre-Funded Warrants 9,430,959株相当）

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+264.3%
（基準：2026-03-11時点の発行済Class A普通株式数 13,673,565株 に対する単純計算）

即時ベースの単純計算では、新規証券由来の持分は概算72.6%相当
（36,144,595 ÷ 49,818,160）。

かなり大きい希薄化案件ですが、その分、調達額も大きく、会社はこれにより2029年までの資金余力を見込んでいます。
なお上記は、既存のストックオプション・RSU・既発ワラント等を除いた単純計算です。

KPRX 2026-04-07（発表）
2026-04-06（クローズ） 		資金調達（運転資金・一般的な企業目的）。
会社は、アップフロントの調達資金をgeneral corporate purposesに充当し、具体的にはbusiness operations、strategic business development activities、およびongoing research and developmentを支えると説明。
本件は約$5.0Mの即時資金に加え、マイルストーン連動ワラントの行使により追加で最大約$19.0Mの調達余地を持つ構造で、合計でup to $24.0Mのグロス調達を見込む案件です。
また、ワラントの行使期限が戦略取引やPhase 3 enrollment完了と結び付いており、資金流入タイミングが今後の事業進展と連動する設計です。 		Common Shares： 438,471株
発行価格：$2.543 / 株（1株＋付帯ワラント5本の組み合わせ価格）

Pre-Funded Warrants： 1,527,711株相当
発行価格：$2.5429 / 本（= $2.543 – $0.0001）
※ Pre-Funded Warrant の行使価格は$0.0001で、即時行使可能。

Tranche A-1 Common Warrants： 7,864,727株相当
行使価格：$1.94 / 株

Tranche A-2 Common Warrants： 1,966,182株相当
行使価格：$1.94 / 株

グロス調達額：約$5.0M upfront
さらにワラントが全額行使されれば、追加で最大約$19.0Mのグロス調達余地。
普通株＋Pre-Funded Warrants＋付帯Tranche A-1 / A-2 Common Warrantsの組み合わせです。

Perceptive Advisors（新規）およびADAR1 Capital Managementの2社が参加。
リリースでは、sole investors と明記されています。 		私募（PIPE / Private Placement）。
Common Shares、Pre-Funded Warrants、およびTranche A-1 / Tranche A-2 Common Warrantsを発行。
Nasdaq rules 上の at-the-marketで価格設定。
Tranche A-1は当初最長9か月で、会社がtherapeutic assets の市場機会を materially expands する戦略取引を実行した場合、残存期間は30日に短縮。
Tranche A-2は当初最長4年で、Kioraのいずれかの資産がPhase 3 clinical trial の enrollment を完了した場合、残存期間は30日に短縮。
すべての common warrants は即時行使可能。
未登録私募であり、会社は resale 用の登録届出書をSECへ提出することに合意。
placement agent は不在で、会社はBlank Rome LLPをリーガルアドバイザーに起用。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：1,966,182株
（Common Shares 438,471株 + Pre-Funded Warrants 1,527,711株相当）

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+49.8%
（基準：2026-03-21時点の発行済株式数 3,950,628株 に対する単純計算）

即時ベースの単純計算では、新規証券由来の持分は概算33.2%相当。

フル希薄化ベースの潜在発行株数：11,797,091株
（即時分 1,966,182株 + Tranche A-1 / A-2 Warrants 9,830,909株相当）

フル希薄化の概算増分：既存株比で約+298.6%。
フル希薄化後の単純計算では、新規証券由来の持分は概算74.9%相当。

かなり大きい希薄化案件ですが、追加希薄化の多くはワラント行使と事業マイルストーン達成に紐づく点が特徴です。
なお上記は、既存のストックオプション・既発ワラント等を除いた単純計算です。

SCYX 2026-03-31（発表）
2026-04-01頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・一般的な企業目的）。
会社は、調達資金をworking capital and general corporate purposesに充当予定。
あわせて、本件により、Common Warrant の行使による追加調達を除いても、既存の現金・現金同等物・有価証券と合わせてmid-2029 までの資金繰りを見込むと説明。
なお、Common Warrant は SCY-770 の ADPKD Phase 2 proof-of-concept 試験の Week 48 topline data 公表後30日で失効する設計となっており、資金調達と今後の主要データイベントが強く結び付いた案件です。 		Common Shares： 34,750,000株
発行価格：$0.92 / 株（1株＋付帯Common Warrantの組み合わせ価格）

Pre-Funded Warrants： 8,750,000株相当
発行価格：$0.9199 / 本（= 実質 $0.92 – $0.0001）
※ Pre-Funded Warrant の行使価格は通常どおり極小で、即時行使可能。

Common Warrants： 43,500,000株相当
行使価格：$1.20 / 株

グロス調達額：約 $40.0M upfront
さらに Common Warrant が全額現金行使されれば、追加で最大約 $52.2M のグロス調達余地。
普通株＋Pre-Funded Warrant＋付帯Common Warrant の組み合わせです。

Great Point Partners, LLC、Squadron Capital Management LLC、Adage Capital Management, L.P.、Propel Bio Partners、および大手ヘルスケア専業ファンドなどが参加。
このほか、新規・既存の機関投資家および認定投資家が参加。
また、President and CEO の Dr. David Angulo も一部参加。 		私募（PIPE / Private Placement）。
Common Shares、Pre-Funded Warrants、およびCommon Warrantsを発行。
Common Warrant は、株主承認（発行可能株式数の増加）後に行使可能となり、行使価格は $1.20。
行使期限は、クロージング日から5年後、またはSCY-770 の ADPKD Phase 2 Week 48 topline data 公表後30日のいずれか早い日。
未登録私募であり、会社は resale 登録のための登録届出書をSECへ提出することに合意。
Guggenheim Securities が sole placement agent。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：43,500,000株
（Common Shares 34.75M株 + Pre-Funded Warrants 8.75M株相当）

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+97.4%
（基準：2026-03-01時点の発行済株式数 44,663,832株 に対する単純計算）

即時ベースの単純計算では、新規証券由来の持分は概算49.3%相当。

フル希薄化ベースの潜在発行株数：87,000,000株
（即時分 43.5M株 + Common Warrants 43.5M株相当）

フル希薄化の概算増分：既存株比で約+194.8%。
フル希薄化後の単純計算では、新規証券由来の持分は概算66.1%相当。

かなり大きい希薄化案件で、かつ付帯 Common Warrant の行使価格が $1.20 のため、今後の株価とADPKDデータ次第では追加供給圧力・追加資金流入の両面要因になります。
なお上記は、既存のストックオプション・既発ワラント等を除いた単純計算です。

APRE 2026-03-30（発表）
2026-03-31頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・研究開発費）。
主に一般的な企業目的および研究開発費に充当予定。
あわせて、会社はACESOT-1051 Phase 1試験において、既存の biomarker-enriched cohorts に加え、USC（uterine serous carcinoma）で少なくとも50例、およびCyclin E過剰発現の白金抵抗性卵巣がん（PROC）患者の登録を進める方針。
会社は本調達により、既存計画ベースで資金繰り見通しを2028年Q1まで延長できるとしています。 		Pre-Funded Warrant：約37,200,000株相当。
購入価格：$0.808 – $0.001 = 実質 $0.807／本。
Common Warrant：約37,200,000株相当。
行使価格：$0.683／株。
総調達額：グロス約$30.0M。
普通株の直接発行ではなく、Pre-Funded Warrant＋Warrant 構成です。 		Soleus Capital が主導。
新規投資家として Vestal Point Capital、Squadron Capital Management が参加。
このほか、既存投資家および会社の一定のインサイダーも参加。 		私募（PIPE / Private Placement）。
Pre-Funded Warrant と Common Warrant を発行。
Common Warrant は発行時に即時行使可能、行使期限は2029-12-31または各保有者のPre-Funded Warrantが比例的に行使されてから30日後のいずれか早い日。
未登録私募であり、Section 4(a)(2) および / または Regulation D に基づく発行。
会社は resale 登録のための登録届出書をSECへ提出することに合意。
Oppenheimer が lead placement agent、Maxim Group が co-lead placement agent。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：約37,200,000株（Pre-Funded Warrant のみ反映）。

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+324.8%
（基準：2026-03-16時点の発行済株式数 11,452,452株 に対する単純計算）

参考：即時ベースの増資後単純計算では、
新規Pre-Funded分の持分は概算76.5%相当。

フル希薄化ベースの潜在発行株数：約74,400,000株
（Pre-Funded Warrant 約37.2M株相当＋Common Warrant 約37.2M株相当）

フル希薄化の概算増分：既存株比で約+649.7%。
フル希薄化後の単純計算では、新規証券由来の持分は概算86.7%相当。

かなり大きい希薄化案件で、かつ Warrant の行使価格が $0.683 と低いため、将来的な供給圧力要因にもなりえます。
なお上記は、既存のストックオプション・既発ワラント等を除いた単純計算です。

CNTB 2026-03-30（発表）
2026-03-31頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・開発資金）。
主に臨床段階のプロダクト候補およびその他開発プログラムの研究開発費に充当。
あわせて、運転資金・一般的な企業目的にも使用予定。
会社は本調達により、既存現金等と合わせて資金繰り見通しを2027年後半まで延長できるとしています。 		普通株：$3.25／株。
発行株数：6,130,000株。
総調達額：グロス約$20.2M。
Pre-Funded Warrant・ワラントの付与は記載なし。 		Panacea Venture が主導。
そのほか、既存投資家および新規の米国ヘルスケア特化投資家が参加。
個別ファンド名は公式リリース上では明記されていません。 		私募（PIPE / Private Placement）。
普通株のみを発行。
未登録私募であり、会社はクロージング後45日以内に
投資家の resale 向け登録届出書をSECへ提出することに合意。
Leerink Partners と Cantor が joint placement agents。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：6,130,000株。

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+11.1%
（基準：直近確認可能な発行済株式数 55,349,208株 に対する単純計算）

参考：増資後の単純ベースで、
新規発行分の持分は概算10.0%相当。

ワラントがないため、追加のフル希薄化要素は基本なし。

VOR 2026-03-27（発表）
2026-03-30頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・開発資金）。
主にtelitacicept の臨床開発推進に充当。
具体的には、進行中の global Phase 3（全身型重症筋無力症、原発性シェーグレン病）、事業開発、運転資金・一般的な企業目的を含む。 		普通株：$14.05／株。
発行株数：5,338,078株。
総調達額：グロス約$75.0M。
ワラントや Pre-Funded Warrant の付与はなし。 		TCGX 主導。
引受先はTCGX関連エンティティ。
公式リリース上、他参加ファンドの明記なし。 		私募（PIPE / Private Investment in Public Equity）。
普通株のみを発行。
未登録私募であり、投資家向けにregistration rights agreementを付与。
Placement agent は不使用。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：5,338,078株。

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+10.9%
（基準：クロージング前想定発行済株式数 48,847,504株 に対する単純計算）

参考：増資後の単純ベースで、
新規投資家持分は概算9.9%相当。

ワラントがないため、追加のフル希薄化要素は基本なし。

KPTI 2026-03-24（発表）
2026-03-26頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・開発資金）。
主に一般的な企業目的に充当。
具体的には、進行中および計画中の臨床試験活動の支援を含む。
会社は、本私募の手取り資金と既存流動性、製品売上・ライセンス等収入を合わせて、2026年Q3後半まで現在の事業計画を賄える見込みと説明。 		普通株：$6.785／株。
Pre-Funded Warrant：$6.7849／口
（行使価格 $0.0001／株）。
付帯ワラント：行使価格 $10.00／株。
総調達額：グロス約$30.0M。
付帯ワラントが全額行使された場合、追加グロス約$44.0M。 		RA Capital Management が引受先。
公式リリース上、他参加ファンドの記載なし。 		私募（PIPE / Private Investment in Public Equity）。
普通株 1,030,354株 を発行。
あわせて Pre-Funded Warrant 3,391,164口 を発行
（普通株換算、即時行使可能、満期なし）。
さらに 4,421,518株 を対象とする付帯ワラントを発行
（即時行使可能、selinexor の Phase 3 XPORT-EC-042 試験 topline 公表後30日で失効）。
未登録私募であり、Nasdaq rules 上 at-the-market で価格設定。
Placement agents：Jefferies、Piper Sandler。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：4,421,518株
（普通株 1,030,354株 + Pre-Funded Warrant 3,391,164株）。

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+24.1%
（基準：18,343,968株＝2026-02-05時点の発行済普通株数に対する単純計算）

参考：増資後の単純ベースで、
新規投資家持分は概算19.4%相当。

さらに付帯ワラント 4,421,518株 が全額行使された場合、
総潜在発行株数は8,843,036株となり、
フル希薄化ベースでは概算+48.2%。
その場合の新規投資家持分は概算32.5%相当。

OVID 2026-03-18（発表）
2026-03-19頃（クローズ予定） 		資金調達（開発資金・研究開発費）。
主にOV329の追加適応拡大に充当。
具体的には、tuberous sclerosis complex（TSC） および
infantile spasms（IS） への開発拡大を支援し、
あわせて一般的な研究開発費に充当。 		普通株：$2.01／株。
Pre-Funded Warrant：$2.009／口
（行使価格 $0.001／株）。
総調達額：グロス約$60.0M。 		Point72 主導。
そのほか、Adage Capital Management、
ADAR1 Capital Management、
Affinity Asset Advisors, LLC、
Ally Bridge Group、
Balyasny Asset Management、
Coastlands Capital、
Eventide Asset Management、
Janus Henderson Investors、
RA Capital Management などが参加。 		私募（PIPE / Private Investment in Public Equity）。
普通株 19,154,321株 を発行。
あわせて Pre-Funded Warrant 10,701,710口 を発行
（普通株換算、即時行使可能）。
未登録私募であり、公募を伴わない取引として実施。
会社は投資家とRegistration Rights Agreementを締結し、
私募で販売した普通株およびPre-Funded Warrant行使株の再売出し登録を行う予定。
Lead placement agent：Leerink Partners。
Co-placement agents：Oppenheimer & Co.、LifeSci Capital。 		潜在発行株数：普通株換算で 29,856,031株
（普通株 19,154,321株 + Pre-Funded Warrant 10,701,710株）。

株式希薄化（概算）：約+42.0%
（基準：71,075,005株＝2025-03-07時点の発行済普通株数に対する単純計算）

参考：増資後の単純ベースで、
新規投資家持分は概算29.6%相当。

ABOS 2026-03-16（発表）
2026-03-16頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・開発資金）。
主にEnhanced Brain Delivery（EBD）program の推進に充当。
具体的には、lead clinical candidate molecule の選定に向けた前臨床開発を支援し、
あわせて運転資金・一般事業目的に充当。
会社は、EBDのリード候補に関するIND提出を2027年半ばに目標としている。 		普通株：$3.30／株。
総調達額：グロス約$35.75M。 		RA Capital Management 主導。
そのほか、ADAR1 Capital Management、
Sands Capital、
large investment management firm などが参加。 		私募（Private Placement）。
普通株 10,833,331株 を発行。
Pre-Funded Warrant の記載なし。
未登録私募であり、Securities Act Section 4(a)(2) の免除を利用。
会社は投資家とRegistration Rights Agreementを締結し、
2025年度Form 10-K提出後2営業日以内に再売出し登録を行う予定。
また、契約日から一定期間、追加の株式発行・売却に関する制限あり。
※プレスリリース／8-K上でplacement agent の明示なし。 		潜在発行株数：普通株換算で 10,833,331株。

株式希薄化（概算）：約+17.9%
（基準：60,573,425株＝2025-09-30時点の発行済普通株数に対する単純計算）

参考：増資後の完全希薄化後ベースで、
新規投資家持分は概算15.2%相当。

EQ 2026-03-13（発表）
2026-03-13頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・開発資金）。
主にEQ504 の臨床開発推進に充当。
あわせて運転資金・一般事業目的に充当。
会社は、既存の現金等と合わせて2029年までのランウェイを見込む。 		普通株：$1.854／株。
Pre-Funded Warrant：$1.8539／本。
Warrant 行使価格：$0.0001／株。
総調達額：グロス約$35.0M。 		RA Capital Management（RA Capital Healthcare Fund, L.P.）が参加。 私募（Private Placement / PIPE）。
普通株 1,179,508株 を発行。
あわせて Pre-Funded Warrant 17,698,593株分 を発行。
潜在普通株換算の合計は 18,878,101株 相当。
Warrant は即時行使可能・満期なし。
保有制限として、最大19.99%の beneficial ownership blocker あり。
会社は投資家とRegistration Rights Agreementを締結し、クローズ後30日以内に再売出し登録を提出予定。
※未登録私募であり、Securities Act Section 4(a)(2) の免除を利用。
※placement agent の記載なし。 		潜在発行株数：普通株換算で 18,878,101株。

株式希薄化（概算）：約+31.0%
（基準：60,893,283株＝2025-11-10時点の発行済普通株数に対する単純計算）

参考：増資後の完全希薄化後ベースで、
新規投資家持分は概算23.7%相当。

KRRO 2026-03-09（発表）
2026-03-10頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・開発資金）。
主にRNA編集パイプラインの開発推進に充当。
具体的には、KRRO-121（尿素回路異常症患者の高アンモニア血症）の臨床データ取得、
AATD向けGalNAc-conjugated oligonucleotide programの推進
（規制申請を前提）、さらにAMPKγ1経路を標的とする longevity / liver health programの前進、
および運転資金・一般事業目的。
会社は、既存の現金等と合わせて2028年後半までのランウェイを見込む。 		普通株：$11.11／株。
Pre-Funded Warrant：$11.109／本。
Warrant 行使価格：$0.001／株。
総調達額：グロス約$85.0M。 		Venrock Healthcare Capital Partners 主導。
そのほか、ADAR1 Capital Management、
Affinity Asset Advisors、
Balyasny Asset Management、
Driehaus Capital Management、
Kalehua Capital、
Lynx1 Capital Management、
Nantahala Capital、
New Enterprise Associates (NEA) などが参加。 		私募（PIPE / Private Investment in Public Equity）。
普通株 4,501,928株 を発行。
あわせて Pre-Funded Warrant 3,148,836株分 を発行。
潜在普通株換算の合計は 7,650,764株 相当。
Warrant は即時行使可能・満期なし。
保有制限として、原則9.99%の beneficial ownership blocker
（通知により最大 19.99% まで引き上げ可）あり。
※Citigroup、Cantor、
Oppenheimer & Co.、William Blair
が placement agent。
※未登録私募であり、会社は再売出し登録権契約も締結。 		潜在発行株数：普通株換算で 7,650,764株。

株式希薄化（概算）：約+81.2%
（基準：9,417,295株＝2025-11-10時点の発行済普通株数に対する単純計算）

参考：増資後の完全希薄化後ベースで、
新規投資家持分は概算44.8%相当。

LGVN 2026-03-10（発表）
2026-03-11頃（初回クローズ予定） 		資金調達（運転資金）。
主にlaromestrocel の臨床・規制開発、運転資金、その他一般事業目的に充当。
初回トランシェの手取りで、会社想定では2026年Q4まで、ELPIS II Phase 2b の2026年Q3トップラインを越える資金繰りを確保。 		普通株：$0.52／株。
Series A Non-Voting Convertible Preferred Stock：$1,000／株。
Preferred の転換価格：$0.52／株。
初回調達：グロス約$15.0M。
追加調達余地：最大約$15.0M（HLHSのPhase 2b ELPIS II結果および株価条件に連動）。 		Coastlands Capital 主導。
Janus Henderson Investors、Logos Capital、Kalehua Capital などが参加。 		私募（Private Placement）：
初回クローズで普通株 6,013,384株 を発行。
あわせて Series A Preferred を発行し、これは普通株 22,832,770株 相当に即時転換可能。
初回の潜在普通株換算は合計 28,846,154株 相当。
さらに条件達成時、普通株および/または Preferred の追加発行で最大約$15.0Mを調達可能。
※H.C. Wainwright & Co. が独占プレースメント・エージェント。
※未登録私募であり、会社は再売出し登録を行う予定。
※投資家は、将来HLHSプログラムでFDAから Rare Pediatric Disease PRV を受領・売却した場合、その売却代金純額の50%に対する持分も取得。 		初回潜在発行：普通株換算で 28,846,154株。
最大潜在発行：概算で普通株換算 57,692,308株 相当
（追加$15.0Mも同条件換算の単純計算）。

株式希薄化（概算・初回）：約+145.3%
株式希薄化（概算・最大）：約+290.7%
（基準：19,848,876株＝2025-10-31時点のClass A普通株発行済数に対する単純計算）

ANTX 2026-03-09（発表）
2026-03-10頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金）。
多血症（PV）向け Phase 2 試験の実施、epetraborole の臨床開発、その他パイプライン開発、運転資金および一般事業目的に充当。 		普通株：$2.85／株。
Pre-funded warrant：$2.84999／個（普通株1株購入権）。
行使価格：$0.00001／株。
調達規模：グロス約$40.0M（費用控除前）。 		新規＋既存の機関投資家が参加。
会社が明示した参加投資家は、Coastlands Capital、Commodore Capital、Vivo Capital など。 		私募（Private Placement）：
普通株 8,245,611株 ＋ Pre-funded warrants 5,789,493個（＝普通株 5,789,493株相当）。
※Nasdaqルールに従って実施し、価格はMinimum Price要件を満たす設定。
※Leerink Partners が独占プレースメント・エージェント。
※私募証券は未登録で、会社は再売出し登録届出書を提出する予定。 		潜在発行（最大）：普通株 14,035,104株相当（PFWが全て行使された場合）。

株式希薄化（概算）：約+51.2%
（基準：27,402,024株＝2025-11-03時点の発行済普通株式数に対して単純計算）。

SLDB 2026-03-06（発表）
2026-03-09頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金）。
継続中のパイプライン開発、事業開発活動、運転資金、その他一般事業目的に充当。 		普通株：$5.61／株。
Pre-funded warrant：$5.609／個（普通株1株購入権）。
行使価格：$0.001／株。
調達規模：グロス約$240M（費用控除前）。 		既存投資家＋新規投資家が参加。
アンカー投資家として、Perceptive Advisors、Bain Capital Life Sciences、RA Capital Management、Invus、Vestal Point Capital、Janus Henderson Investors、Deep Track Capital など。 		私募（Private Placement）：
普通株 14,973,257株 ＋ Pre-funded warrants 27,807,482個（＝普通株 27,807,482株相当）。
※Nasdaqルールに従って実施し、価格はMinimum Price要件を満たす設定。
※Leerink Partners、Citigroup が共同主幹事、Cantor が共同リード、Truist、H.C. Wainwright が共同プレースメント・エージェント。
※私募証券は未登録で、会社はクローズ後30日以内に再売出し登録を行う予定。 		潜在発行（最大）：普通株 42,780,739株相当（PFWが全て行使された場合）。

株式希薄化（概算）：約+54.9%
（基準：77,910,239株＝2025-10-29時点の発行済株式数に対して単純計算）。

QTTB 2026-02-17（発表）
2026-02-18頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金）。
研究・臨床開発・商業化関連費用（特に bempikibart の今後の臨床試験推進）に充当。 		普通株：$3.90／株（2026-02-13 の終値と同額）。
Pre-funded warrant：$3.8999／個（普通株1株購入権）。
行使価格：$0.0001／株。
調達規模：グロス約$10.5M（費用見積 約$0.2M → ネット約$10.3M目安）。 		非開示（新規機関投資家が主導＋既存の公開株機関投資家が参加）。 登録型 直接募集（Registered Direct Offering）：
普通株 1,666,679株 ＋ Pre-funded warrants 1,025,654個（＝普通株 1,025,654株相当）。
※Underwriter/Placement agent なし（割引・コミッション支払いなし）。
※有効な Form S-3（Shelf / 333-286491） に基づく募集。 		潜在発行（最大）：普通株 2,692,333株相当（PFWが全て行使された場合）。

株式希薄化（概算）：約+20.9%
（基準：12,858,047株＝2025-09-30時点の発行済 12,304,352株＋Horizon向け発行 553,695株に対して単純計算）。

IMUX 2026-02-13（発表／価格決定）
2026-02-17（クローズ） 		資金調達（一般事業目的）。
ENSURE（RMS Phase 3）完走、PPMS Phase 3開始、商業化体制の立上げ、運転資金などに充当。
（会社は、当該資金＋手元資金でlate 2027まで運営資金を見込むと説明） 		Pre-funded warrant＋同伴Common Warrant：$0.873120／セット（購入価格）。
Pre-funded warrant 行使価格：$0.0001／株。
Common Warrant 行使価格：$0.873220／株（リバーススプリット完了後に行使可能）。
調達規模（グロス）：当初クロージングで約$200M（追加行使で最大$400M）。
※費用：プレースメントエージェント等への手数料（グロスの6%）等が控除。 		主導：BVF Partners L.P.
参加：Aberdeen Investments、Avidity Partners、Coastlands Capital、EcoR1 Capital、Janus Henderson Investors、OrbiMed、RA Capital Management、TCGX、Trails Edge Capital Partners、Vivo Capital、Woodline Partners LP、その他機関投資家 		私募（Private Placement）：認定投資家向け（未登録証券）。
Pre-funded warrants 229,076,000個（＝普通株購入権）＋同伴Common Warrants（最大）229,076,000株相当。
プレースメントエージェント：Leerink（主幹事）＋Stifel / Guggenheim / William Blair / LifeSci / B. Riley / Brookline。
※株主承認を経て、10:1以上のリバーススプリット実施を想定（条件の一部）。 		潜在発行（最大）：
Pre-funded warrants 分：普通株 229,076,000株相当（完全行使時）。
追加：Common Warrants 分：普通株 最大 229,076,000株相当（全て行使時）。

合計（最大）：普通株 最大 458,152,000株相当（リバーススプリット前の株数表示）。
※希薄化率（%）は、リバーススプリット比率と当時点の発行済株式数の取り方で大きく変わるため、本行では株数ベースで記載。

OKYO 2026-02-12（公募条件／価格決定）
2026-02-17（クローズ予定） 		資金調達（一般事業目的）。
主に臨床開発（製品候補の開発推進）＋一般的なコーポレート目的＋運転資金に充当。 		$1.85／普通株（Ordinary Shares）。
調達規模：グロス約$20.0M（Over-allotment未行使ベース）。
Underwriting discount：6.0%。
追加割当（30日）：最大1,622,250株（Over-allotment）。 		公開情報上、主要参加ファンドの開示は確認できず（Underwritten Offering）。
主幹事（sole bookrunner / representative）：Piper Sandler & Co. 		公募（Underwritten Public Offering）：
普通株 10,815,000株を新規発行。
追加割当：最大 1,622,250株（30日オプション）。
有効なForm F-3（Shelf）に基づく募集（Prospectus Supplement 提出）。 		潜在発行（最大）：10,815,000株（＋追加割当行使で最大12,437,250株）。

株式希薄化（概算）：約+26.7%（追加割当なし）／約+30.7%（追加割当フル行使）。
（基準：普通株発行済 40,555,197株〈2026-02-09時点開示〉に対して単純計算。）

XLO 2026-02-11（公募価格決定／発表）
2026-02-13頃（クローズ予定） 		資金調達（一般事業目的）。
開発品の推進資金＋運転資金、その他一般事業目的に充当。 		$0.5349／Pre-funded warrant（1個＝普通株1株を購入可能）。
行使価格：$0.0001／株（普通株）。
調達規模：グロス約$40.0M（ネット約$37.1M目安）。 		既存投資家主導：Coastlands Capital（Lead）。
参加：Gilead Sciences、OrbiMed、Perceptive Advisors、ほか新規＋既存機関投資家。 		公募（Underwritten Offering）：
Pre-funded warrants 74,780,300個（＝普通株 74,780,300株相当）。
Sole bookrunner：Leerink Partners。
※有効なForm S-3（Shelf）に基づく募集（Prospectus Supplement を提出）。 		潜在発行（最大）：普通株 74,780,300株相当（PFWが全て行使された場合）。

株式希薄化（概算）：約+110.7%
（基準：普通株発行済 67,540,930株〈2026-01-13時点〉に対して単純計算。）

STRO 2026-02-10（公募価格決定／発表）
2026-02-11頃（クローズ予定） 		資金調達（一般事業目的）。
研究開発（研究・臨床・プロセス開発／製造）資金、運転資金、補完的な事業・製品・技術への投資/買収、設備投資等に充当。 		$13.98/株（普通株） 新規＋既存投資家の参加：BVF Partners、Samsara BioCapital、Coastlands Capital、Eventide Asset Management、Perceptive Advisors、RA Capital Management、ADAR1 Capital Management、Affinity Asset Advisors、Acuta Capital Partners 公募（Underwritten Offering）：普通株 7,868,383株を発行。
共同主幹事（Joint Bookrunners）：Leerink Partners、TD Cowen、LifeSci Capital。
※既存のForm S-3（登録）に基づく募集。 		発行株数：7,868,383株。
株式希薄化（概算）：約8.5%（※直近10-Q記載の発行済株式数 85,135,290株〈2025-10-31時点〉を基準に単純計算）。
ANL 2026-02-03（私募発表／契約締結） 資金調達（RASターゲティング治療および次世代がん免疫療法を含むパイプライン推進を主目的とするエクイティ・ファイナンス）。
※リリースでは「PIPEで約$140.0M（グロス）」を明記。 		$2.1667/株（Class A普通株）。
ADS換算：$6.50/ADS（1 ADS = Class A 普通株 3株）。 		共同リード（co-led）：Cormorant Asset Management、Columbia Threadneedle Investments。
参加（新規＋既存）：Balyasny Asset Management L.P.、Point72、Squadron Capital Management、Casdin Capital。
追加（インサイダー枠）：Yang Lu（Chairman/CEO）支配エンティティが約$55M分を引受。 		PIPE（Private Investment in Public Equity）：Securities Purchase Agreements に基づく Class A 普通株（ADS相当）発行。
Joint placement agents：Jefferies、Leerink Partners、Lucid Capital Markets、H.C. Wainwright & Co.、Jones。
※発行証券は未登録（リセール登録届出を提出予定）。 		発行株数：64,615,386株（Class A普通株）＝ 21,538,462 ADS相当。

株式希薄化（概算）：約35.0%。

CATX 2026-02-02（公募プライシング発表）
2026-02-03（クローズ） 		資金調達（臨床開発の推進、製造設備への投資、運転資金・一般目的。加えて補完的な製品/技術/IP/事業の取得・ライセンス等に充当する可能性もあるが、現時点でコミットメントはなし）。 $3.79/株（普通株）。
$3.789/本（プレファンド・ワラント、行使価格 $0.001/株）。 		（会社リリースで参加を明記）Commodore Capital、TCGX、Spruce Street Capital、Surveyor Capital（Citadel）、Affinity Asset Advisors、HBM Healthcare Investments、Ally Bridge Group ほか。 Underwritten Public Offering（公募）：普通株 39,576,088株＋プレファンド・ワラント 6,598,046株相当（グロス約$175M）。
Joint book-running managers：Piper Sandler、UBS Investment Bank、Oppenheimer & Co.、Truist Securities、LifeSci Capital。 		新規発行（普通株＋PFW行使想定）：46,174,134株。

参考（目安）：既存 74,337,990株（2025-09-30時点）に対し、発行規模は 約+62.1%。
ポスト（単純合算）：約120,512,124株、新規分の構成比は 約38.3%。

ALXO 2026-01-30（公募プライシング発表）
2026-02-02（クローズ予定） 		資金調達（evorpacept および ALX2004 の臨床開発資金＋運転資金/一般目的）。 $1.57/株（普通株）。
$1.569/本（プレファンド・ワラント、行使価格 $0.001/株）。 		（公開情報ベース）リード：RA Capital Management、TCGX。
参加：5AM Ventures、Blackstone Multi-Asset Investing、OrbiMed、Vivo Capital ほか。 		Underwritten Public Offering（公募）：普通株 76,979,112株＋プレファンド・ワラント 18,574,120株相当（合計グロス約$150M）。
Joint book-running managers：Piper Sandler、UBS Investment Bank、Wells Fargo Securities。 		新規発行（普通株＋PFW行使想定）：95,553,232株。

参考（単純計算）：既存 53,577,566株（2025-09-30時点）に対し、発行規模は 約+178%（ポスト約149,130,798株）。

PMN 2026-01-30（PIPE発表／Securities Purchase Agreement締結）
2026-02-03（クローズ予定） 		資金調達（PMN310（AD）Phase 1bの完遂、およびkey clinical milestones実行を主目的。PMN310 皮下（SC）製剤の開発加速も言及）。
※会社は「ランウェイを2028年まで延長」を強調。 		$10.77/株（Common Shares：6,090,075株）。
$10.77（Pre-Funded Warrants：100,000株相当、行使価格$0.0001）。
$12.13/株（Common Shares：725,221株、アフィリエイト／インサイダー向け）。
Common Share Warrants 行使価格：$14.40（6,915,296株相当、即時行使可）。 		共同リード（co-led）：Janus Henderson、Ally Bridge Group。
参加（新規＋既存）：Deep Track Capital、Great Point Partners, LLC、Trails Edge Capital Partners、Wellington Management、Woodline Partners LP。
追加：CEOおよび経営陣・取締役も参加（社名・個別額はリリース上は非開示）。 		PIPE（Private Investment in Public Equity）：Common Shares + Common Share Warrants（またはPre-Funded Warrants）+ Pre-Funded Warrants。
ワラント条件：Common Share Warrants は即時行使可、満期は「Milestone Event後60日または2031/2/3の早い方」。
Placement agent：Guggenheim Securities（lead）、Ceros Financial Services, Inc.、Leede Financial Inc.
※未登録証券（リセール登録届出を提出予定）。 		新規発行（Common Shares）：6,815,296株。
追加潜在株式：Common Share Warrants（6,915,296株相当）＋Pre-Funded Warrants（100,000株相当）。

希薄化（概算、旧発行済み：53,811,110株 ※2025/11/12時点の10-Q記載）：
・即時（Common Sharesのみ）：約11.2%
・ワラント等フル行使まで含む：最大 約20.4%

LXRX 2026-01-29（公募開始発表）
2026-01-30（価格決定）
2026-02-02（クローズ予定） 		資金調達（自社の薬剤候補の研究開発費を主目的）。
併せて運転資金・一般的な企業目的にも充当。 		$1.30/株（公募：普通株 / 私募：普通株）。
私募：Series B Convertible Preferred $65.00/株
（普通株へ50:1で転換予定＝実質 $1.30/株相当、株主承認など条件付き）。 		公募：投資家（ファンド）名は個別開示なし（引受団が市場へ分配）。

私募：Invus, L.P.（最大株主）のアフィリエイト（プレエンプティブ・ライトに基づく）。
参考：SEC提出の購入契約に記載の Invus 側当事者（Invus Entities）
Artal Participations S.à r.l.、Invus Public Equities Advisors, LLC、Invus Global Management, LLC、Invus US Partners LLC、Invus Advisors, L.L.C.、Invus Public Equities, L.P.、Invus, L.P.、Siren, LLC、Ulys, L.L.C.、Raymond Debbane

公募（引受）：Jefferies、Piper Sandler（共同ブックランナー）／
H.C. Wainwright & Co.（リード・マネージャー）

Underwritten Public Offering（公募）＋Concurrent Private Placement（同時私募）。
公募：S-3 Shelf Registration に基づく募集。
私募：登録免除（Invus のプレエンプティブ・ライト行使、普通株＋転換優先株）。 		公募：32,000,000株（OA：追加 4,800,000株 オプションあり）。
私募（普通株）：22,400,000株。
私募（転換優先株）：184,366株（普通株 9,218,290株相当へ転換）＋
追加で 182,779株（普通株 9,138,966株相当へ転換）。

想定調達額（グロス）：公募 $41.6M ＋ 私募 $41.1M ＋ 追加転換優先株 $11.9M ＝ 合計 約$94.6M。

株式希薄化（概算）：
・普通株の新規発行分（公募32.0M＋私募22.4M＝54.4M株）のみで約15%（基準：2026-01-26 時点の発行済み普通株 363.47M株）。
・転換優先株がすべて普通株に転換した場合、潜在的な新規普通株は合計約72.76M株となり、約20%（同基準）。

ERAS 2026-01-20（公募発表）
2026-01-21（価格決定）
2026-01-23（クローズ） 		資金調達（RAS/MAPK 経路ドリブン癌を対象とする
自社オンコロジー・パイプラインの研究開発費）。
併せて運転資金・一般的な企業目的、将来的な
in-licensing / 補完的資産取得にも充当可能。 		$10.00/株（普通株・公募価格）。
引受人購入価格：$9.40/株 		公募のため投資家名の個別開示なし。
共同主幹事：
J.P. Morgan、
Morgan Stanley、
Jefferies、
Evercore ISI 		Underwritten Public Offering（公募）。
S-3 Shelf Registration に基づく募集。 		発行株数：25,875,000株
（当初 22,500,000株＋OA 3,375,000株、OAフル行使）。
調達総額：約$258.8M（グロス）。
株式希薄化（概算）：約8.4%。
即時希薄化：$8.18/株（NTBVベース、会社開示）。
IBIO 2026-01-09
（1-13頃クローズ予定）		 資金調達（前臨床の心代謝プログラムの推進）。
主にIBIO-610、IBIO-600、
myostatin / activin A 二重特異抗体プログラムを
重要な開発マイルストンまで前進させるための開発資金。
併せて他の前臨床パイプライン推進、運転資金・一般的な企業目的。
本調達により、キャッシュランウェイは暦年2028年まで延長。 		$2.35/株（普通株）／
プレファンドW：$2.349
（行使価格は名目的水準、保有上限条項あり） 		リード：Frazier Life Sciences。
参加：既存のヘルスケア特化型機関投資家（複数、具体名は非開示）。 		Private Placement（PIPE）。
未登録（Section 4(a)(2) ＋ Regulation D）。
リード・プレースメント・エージェント：
Leerink Partners。
共同エージェント：
LifeSci Capital、Oppenheimer & Co. 		新規発行：11,061,738株相当
（普通株またはプレファンドW）。
調達総額：約$26M（グロス）。
※ワラント付与なしのため、
追加的な将来希薄化要因は限定的。
転売登録：投資家との契約に基づき、
後日リセール登録をSECへ提出予定。
IPSC 2026-01-08 資金調達（主にCNTY-813（1型糖尿病向けβ細胞/βアイレット）の開発資金＋運転資金・一般的な企業目的）。
会社は本調達により、資金繰り見通しをQ1 2029まで延長できる旨を説明。 		$1.15/株（普通株）＋0.5株分のワラント付与／
プレファンドW：$1.1499（行使価格$0.0001）＋0.5株分のワラント付与。
付随ワラントの行使価格：$2.60（普通株）／$2.599（プレファンドW） 		新規リード：TCGX。
参加（新規/既存）：RA Capital、Commodore、Deep Track、RTW、Venrock Healthcare、T1D Fund など 		Private Placement（未登録・Section 4(a)(2) 免除）。
リセール登録（転売登録）を後日SECへ提出予定。
プレースメント・エージェント：Leerink Partners / TD Cowen / Mizuho 		新規発行：117,391,299株相当（普通株またはプレファンドW）。
付随ワラント：58,695,648株相当（フル行使で追加約$153Mの調達可能）。
参考：発行済87,307,091株（2025-11-01時点）比で、初回発行分だけで約+134.4%増（= 約2.35倍）。
単純計算の希薄化：初回発行分で約57.35%（= 87.31M / (87.31M+117.39M)）。
ワラントまで全行使なら約66.85%（= 87.31M / (87.31M+117.39M+58.70M)）。
IMNN 2025-12-30 運転資金確保 $3.61（1株(or PFW)＋1ワラントのユニット価格） ヘルスケア特化機関投資家（非開示） Registered Direct（ATM型） 約40%（即時）／ワラント全行使時 最大約57%
PHGE 2025-12-29（私募発表）
2026-01-13（クローズ／発行） 		資金調達（PIPE）。
使途：バクテリオファージ・プログラム（BX011 等）の機会評価、ならびに一般事業目的（戦略的代替案の検討を継続するための運転資金・柔軟性確保を含む）。 		Series Y 転換優先株：$1,000（stated value）/株（総stated value：$3.3M、調達額：$3.0M）。
初期転換価格：$2.00/株（普通株）。
ワラント行使価格：$2.00/株（普通株、5年）。 		Pyu Pyu Capital, LLC（Lead Buyer）（※Reuven Yeganeh が Managing Member）。
取扱（Placement Agent）：H.C. Wainwright & Co.（exclusive）。 		PIPE（Private Investment in Public Equity）：
Series Y 転換優先株 3,300株＋普通株ワラント（優先株転換で得られる普通株数の200%相当）。
優先株：年15%配当（四半期、現金または株式選択）、満期1年。
※NYSE American ルールに基づく株主承認が必要となる設計（19.99%制限等）。 		普通株への潜在転換・行使（最大）：
優先株転換：1,650,000株＋ワラント：3,300,000株＝合計 4,950,000株。

希薄化（概算）：
直近発行済み普通株 1,593,516株（2026-02-03時点）を基準にすると、最大発行が全て普通株化した場合、発行済み株数は約4.1倍（≒+310%）規模の上振れ余地。

TNXP 2025-12-29 $20.0M Registered Direct Offering（Point72向け：商業化資金、パイプライン開発、運転資金など） $16.26（普通株）／$16.259（Pre-Funded Warrant） Point72（投資家／後日 13G 提出） Registered Direct Offering（棚登録 S-3）：普通株 615,025株＋Pre-Funded Warrant 最大 615,025株 あり（新規発行：最大 1,230,050株相当。※概算で約6%〜12%希薄化）
LONA
(旧 ATHA)		 2025-12-18
(クロース見込み：12-23頃)		 資金調達（複数の臨床および戦略資産推進）。
* 主目的：Phase 3 lasofoxifene（転移性乳がん）の臨床開発支援。
* 追加目的：他候補（例：ATH-1105 等）を含むパイプライン強化、一般的企業運営資金。
* ランウェイ：資金により 2028 年までの運営予定。 		$6.35/株（普通株）／
Pre-Funded Warrants：$6.349（実質同価格帯） 		リード：Commodore Capital, Perceptive Advisors, TCGX
参加：ADAR1, Blackstone Multi-Asset Investing, Kalehua Capital,
Ligand Pharmaceuticals, New Enterprise Associates (NEA),
Spruce Street Capital, 9vc など。 		Private Placement（PIPE）（普通株＋Pre-Funded Warrants＋Common Warrants）
未登録（SEC Section 4(a)(2)/Reg D 相当）。 		発行株数：約 5.4M 株 + 8.8M Pre-Funded Warrants + 約 23M Warrants（総計ベース）
総調達：約 $90M（グロス、除手数料）。
Pre-Funded Warrants および Common Warrants の行使後の潜在的希薄化余地あり。
INAB 2025-12-19（私募発表 / SPA締結）
2025-12-22（初回クローズ）
（追加トランシェ：条件達成時〜最長 2026-12-31 まで） 		資金調達（主に INB-619（γδT cell engager）のIND-enabling〜INDに向けた前臨床、ならびにGBM（INB-200/400）のデータ提出・当局相談費用）。
併せて運転資金・一般的な企業目的。
追加トランシェ（最大$20.1M）は、INB-619の前臨床マイルストン＋株価条件の達成が前提。 		$1.38/株（普通株）。
$1.3799（Pre-funded warrant：普通株の代替）
※Pre-funded warrant 行使価格：$0.0001 		リード：Coastlands Capital
参加：Stonepine Capital Management、683 Capital Partners, LP
ほか：既存/新規の機関投資家＋会社の取締役・役員（個別名は一部のみ開示） 		Private Placement（私募 / PIPE）（Nasdaqルール上の “at-the-market” 価格）。
Securities Purchase Agreement（SPA）＋Registration Rights Agreement。
初回：普通株 + Pre-funded warrants。
追加：最大 14,579,706 株（または一部投資家は Pre-funded warrants）と引き換えに最大$20.1M（条件付き）。
プレースメント・エージェント：H.C. Wainwright & Co. 		初回クローズ：普通株 5,127,029株 ＋ Pre-funded warrants（普通株換算）9,452,677株（合計換算 14,579,706）。
参考：私募前の発行済株式数 4,634,396株（会社の10-Q記載ベース）。
└ 即時希薄化（普通株発行分のみ概算）：+110.6%
└ Fully diluted（Pre-funded warrant を普通株換算した概算）：+314.6%
最大（追加トランシェまで全て成立した場合）：追加で最大 14,579,706（合計換算 最大 29,159,412）→ 概算 +629.2%
VOR 2025/12/15 telitacicept の臨床開発（MG：グローバルPhase 3継続＋原発性シェーグレン症候群：グローバルPhase 3開始）＋運転資金 $10.81 RA Capital、Forbion、Frazier Life Sciences、Caligan Partners、Logos Capital、Venrock Healthcare Capital Partners 等 Private Placement（普通株 13,876,032株）※投資家向け resale 登録権（Registration Rights）付き 参考：発行済み 10,410,630株（11/7/2025時点）→約24,286,662株（+約133%）
CBIO 2025-12-04 Kelun-Biotechとの提携・パイプライン拡張（CR-001/CR-002/CR-003）を加速し、臨床開発資金と運転資金（ランウェイ～2028）を確保 $13.41 Forbion、Fairmount、Vestal Point Capital、BVF Partners、ADAR1、Balyasny Asset Management、Venrock Healthcare Capital Partners（新規＋既存） PIPE（Private Placement：普通株 13,795,685株＋一部は pre-funded warrant） 新規発行 約13.80M株。取引後の発行済み株式・同等物は約33.3M（概算で株数+71%程度）
KTTA 2025-11-28 資金調達（開発資金・運転資金・一般的な企業目的）。
会社は本調達により、資金繰り見通しを「1H 2028」まで延長できる旨を説明。 		$0.75/株（普通株）／
プレファンドW：$0.749（行使価格$0.001） 		ヘルスケア系投資家が主導（会社PRで具体名を開示）：
Vivo Capital、Janus Henderson Investors、
Coastlands Capital、Columbia Threadneedle Investments、
Adage Capital Partners、Squadron Capital Management 		登録済みS-1に基づく公募（普通株 or プレファンド・ワラント）。
H.C. Wainwright & Co. が独占的プレースメント・エージェント。 		新規発行：最大80,000,000株相当（普通株またはプレファンド・ワラント）。
S-1記載の発行済 7,443,577株（2025/11/17時点）比で約+1,075%増。
単純計算では、既存株主の持分は約91.5%希薄化
（＝7.44M / (7.44M + 80M)）。
NXTC 2025-11-12（私募発表/条件公表）
2025-11-14（クローズ）
2025-11-17（クローズ公表） 		資金調達（運転資金・一般目的）。
会社はSIM0505（CDH6 ADC）とLNCB74（B7-H4 ADC）の
PoCデータ（当時：2026年上期想定）を跨ぐ形で、ランウェイを2027年上期まで延長する狙い。 		普通株：$8.52/株。
プレファンド・ワラント：$8.519/口（行使価格 $0.001）。 		Ikarian Capital（主導）、Squadron Capital Management、Affinity Healthcare Fund、Exome Asset Management ほか（ヘルスケア系機関投資家）。 PIPE（Private Placement / 私募）。
Nasdaqルール上の「市場価格での私募（priced at-the-market）」。
普通株＋プレファンド・ワラントの組合せ。
取扱い：H.C. Wainwright & Co.（単独プレースメント・エージェント） 		発行：普通株 708,428株＋プレファンド・ワラント 1,815,049株相当（合計最大 2,523,477株相当）。
調達総額：$21.5M（グロス）。
株式希薄化（概算）：約94%（参考：10-Q記載の発行済株式数 2,679,822株〈2025/10/31時点〉に対する比率。
※実際の希薄化は「クローズ直前の発行済株式数」やワラント行使状況で変動）。
BNTC 2025-11-06 資金調達（がん免疫療法パイプラインの継続開発を主目的）。
具体的には、BNTA-101 を中心とした
自社開発mRNA/免疫刺激プラットフォームの
臨床・前臨床試験の進行、研究開発費の確保、
ならびに運転資金・一般的な企業目的に充当。
本調達により、会社は複数の開発マイルストンを
カバーできる資金的余裕を確保したと説明。 		$13.50/株。
※公募（Underwritten）および
同時実施のRegistered Directともに同一価格。 		公募：幅広い機関投資家。
リジェド（Registered Direct）参加：
Suvretta Capital Management
（既存株主としてアンカー投資家的に参加）。 		Underwritten Public Offering（公募）＋
Concurrent Registered Direct Offering（登録直販）。
公募株数：5,930,000株。
リジェド株数：1,481,481株。
追加割当（OA）：889,722株（30日間オプション）。
主幹事：Jefferies（sole book-running manager）。 		新規発行：合計7,411,481株（公募＋リジェド）。
追加割当フル行使時：最大8,301,203株。
参考：公募前の発行済株式数に対し、
初期発行分で概算約22%の希薄化。
OAフル行使時には希薄化は
概算約24%まで拡大。
CYBN 2025-10-28 資金調達（主にCYB003（MDD）を中心とした臨床開発の加速、
ならびにHigh Trail保有の転換社債の全額返済、
運転資金・一般的な企業目的）。
財務構造の改善と開発資金の一体的な確保が主眼。 		$6.51/株（普通株）／
プレファンドW：$6.51（行使価格は名目的水準）。
付随ワラント：0.35株分付与（行使価格 $8.14）。 		参加（新規/既存）：Point72、Venrock、OrbiMed、
Deep Track、Acorn Bioventures、
Adage、Boxer Capital、ADAR1 など 		Registered Direct Offering（登録直販・公募系）。
共同プレースメント・エージェント：
Jefferies / TD Cowen / Cantor（ほか Bloom Burton）。 		新規発行：22,277,750株（普通株）＋
4,605,500株相当（プレファンドW）＝
合計26,883,250株相当。
付随ワラント：約9.4M株相当（0.35倍、全行使時）。
→ 初期希薄化は普通株＋プレファンド分、
ワラントは株価上昇時の将来希薄化要因。
NERV 2025-10-21
（10/23頃クローズ）		 資金調達（roluperidone：統合失調症の陰性症状向け）。
確認的Phase 3（試験の拡大を含む）、NDA再提出準備、米国商業化準備（承認されれば）、残額は運転資金・一般的な企業目的。 		$1,000/株（Series A Convertible Preferred）
参考：普通株への転換価格 $2.11（＝1優先株あたり約473株相当） 		リード：Vivo Capital LLC。
参加：Janus Henderson Investors、Federated Hermes Kaufmann Funds、Farallon Capital Management、Coastlands Capital、Balyasny Asset Management、Logos Capital、BSQUARED Capital、Trails Edge Capital Partners、Ally Bridge Group、Foresite Capital、Spruce Street Capital 等。
プレースメント・エージェント：Jefferies LLC（単独） 		Private Placement（私募）。
未登録（Section 4(a)(2)＋Regulation D）。
構成：Series A 優先株＋2トランシェの優先株ワラント（Tranche A / Tranche B）。
※転換・発行には株主承認が前提、リセール登録（Form S-3）義務あり。 		調達：最大$200M（グロス）。
内訳：$80M（優先株80,000株）＋
$80M（Tranche A：優先株80,000株分、マイルストン達成後10日まで現金行使）＋
$40M（Tranche B：優先株40,000株分、マイルストン達成または3年後に行使開始、4年で失効）。
希薄化イメージ：最大で優先株200,000株相当が普通株転換対象（転換価格$2.11）→
理論上、普通株は最大約94.8M株規模に到達し得る（※9.99%保有上限等の制約あり）。
付帯：一定期間のショート取引でワラント没収条項など、投資家行動制限あり。
ANRO 2025-10-20 PIPEで開発加速（ALTO-207など）＋運転資金。 普通株：$5.914／プレファンドW：$5.9139（行使$0.0001）。 Vestal Point Capital（購入者としてSECのリセール登録S-3「Selling Stockholders」に記載）。 PIPE（未登録→後日リセール登録）。 新規：普通株3,832,263株＋プレファンドW4,622,251株相当（合計最大8,454,514株相当）。
RANI 2025-10-17 資金調達（約$60.3M）により運転資金を確保し、パイプライン推進とランウェイ延長（会社は「into 2028」旨を言及） 普通株：$0.48/株
プレファンドワラント：$0.4799（行使価格$0.0001）
アカンパニング・ワラント：行使価格$0.48（株主承認後） 		Lead：Samsara BioCapital
参加：RA Capital、Anomaly Capital、Special Situations Funds、Invus ほか
追加：会長（Talat Imran）が別条件で追加購入（$0.605/株＋ワラント） 		私募（private placement）
普通株 42,633,337株 + プレファンドワラント 82,366,667個（合計：株式換算125,000,004）
併せて同数のアカンパニング・ワラント（5年、株主承認が前提） 		即時（普通株＋プレファンド換算125M）：概算 約72% 希薄化
参考：Q3時点のClass A発行済み 47.941M株（9/30/2025）ベースの概算
さらにアカンパニング・ワラントが全行使なら：概算 約84%（フル希薄化）
CCCC 2025-10-16（発表）
2025-10-17頃（クローズ予定） 		資金調達（運転資金・開発資金）。
主にcemsidomide の進行中および計画中の臨床試験、その他の研究開発活動、運転資金および一般的な企業目的に充当。
会社は後続開示で、本調達により2028年末までのランウェイを見込むと説明。 		普通株＋付帯ワラント：$2.47／株。
Pre-Funded Warrant＋付帯ワラント：$2.4699／口
（行使価格 $0.0001／株）。
Class A / Class B Warrant：行使価格 $2.22／株。
総調達額：グロス約$125.0M。
Pre-Funded Warrant・Class A / B Warrant がすべて行使された場合、総グロス約$349.7M
（追加約$224.7M）。 		RA Capital Management 主導。
既存株主として OrbiMed、Soleus Capital、Lynx1 Capital Management、Bain Capital Life Sciences が参加。 		公募（Underwritten Public Offering）。
登録済みシェルフに基づくアンダーライテッド公募で、一部の機関投資家向けに実施。
普通株 21,895,000株 を発行。
あわせて Pre-Funded Warrant 28,713,500口 を発行
（普通株換算、即時行使可能、行使価格 $0.0001／株）。
さらに各普通株・各Pre-Funded Warrantに対して、Class A Warrant と Class B Warrant を各1本ずつ付与
（各ワラントとも行使価格 $2.22／株）。
Class A Warrant は、予定される cemsidomide＋elranatamab の Phase 1b 試験結果に連動するトリガー達成後30日 または 発行日から5年 のいずれか早い時点まで行使可能。
Class B Warrant は 発行日から5年 まで行使可能で、一定の株価条件下では会社側が強制行使を求め得る条項あり。
Book-running managers：Jefferies、TD Cowen、Evercore ISI。 		即時希薄化ベースの潜在発行株数：50,608,500株
（普通株 21,895,000株 + Pre-Funded Warrant 28,713,500株）。

株式希薄化（概算・即時ベース）：約+68.2%
（基準：74,174,515株＝2025-09-30時点の発行済普通株数に対する単純計算）

参考：増資後の単純ベースで、
新規投資家持分は概算40.6%相当。

さらに Class A / Class B Warrant が全額行使された場合、
総潜在発行株数は151,825,500株となり、
フル希薄化ベースでは概算+204.7%。
その場合の新規投資家持分は概算67.2%相当。

ADCT 2025-10-13 ZYNLOTA®関連（商業化/運転資金）＋パイプライン推進 $4.65 （参加投資家：要IR/8-Kで補完推奨） Private Placement（普通株＋PFW） 中〜大（普通株＋PFW合計で新規発行）
QNRX 2025-10-10
（2025-10-14 クローズ）		 資金調達（QRX003（Netherton Syndrome）の臨床開発完遂を中心にR&D、運転資金、一般的な企業目的）。
アップフロントのネットプロシーズは約$15M（費用控除後）、
ワラント全行使を含む総額では最大~$104.5M規模。
会社は（ワラント行使を含む前提で）資金繰りは2027年までを想定。 		$8.25/ADS（普通ADS＋各種ワラントのセット）／
プレファンド：$8.2499（行使$0.0001、保有上限条項あり） 		参加：AIGH Capital、Soleus Capital、Nantahala Capital、
Diadema Partners、Stonepine Capital、ADAR1 Capital、
Velan Capital ほか（新規のヘルスケア機関中心） 		Private Placement（PIPE）。
未登録（Section 4(a)(2) / Regulation D）。
証券：ADS（普通株のADS）＋プレファンドW（ADS）＋
Series H/I/J/K ワラント（各トランシェはマイルストン/イベント連動で期限が短縮され得る設計）。
プレースメント・エージェント：Maxim Group LLC。 		アップフロント新規：2,009,091 ADS相当（ADS＋プレファンド合算）。
追加潜在：Series H/I/J/K 合計で最大 8,036,364 ADS（4本）。
フル行使合計：最大 10,045,455 ADS（=普通株換算で各ADS35株）。
参考：当時の発行済みは 838,976 ADSのため、アップフロントだけで約+239%、
フル行使だと約+1,197%級の希薄化ポテンシャル（=大きなオーバーハング）。
ZBIO 2025-10-09 資金調達（Private Placement）。発行と同時に、会社はリセール登録（S-3）で「2025-10-09に完了した私募で発行した株式（最大6,311,030株）」を売出人（機関/役員等）が転売できる形で登録。
※このS-3は会社の資金調達ではなく“投資家の転売”（会社は転売代金を受け取らない）扱い。 		機関投資家：$19.00/株（普通株）／
役員・取締役：$20.85/株（普通株） 		参加：新規＋既存の機関投資家＋一部役員/取締役。
S-3の売出人テーブル上、例：Fidelity系ファンド複数、NEA、EcoR1、Federated Hermes、Point72、Fairmount、ArrowMark、Royalty Pharma等が記載。 		Private Placement（未登録・私募）。会社は後日、投資家の転売のための登録を実施（S-3）。
プレースメント・エージェント：Jefferies / Evercore ISI（exclusive）。 		新規発行：6,311,030株（S-3で転売登録される上限）。
参考：S-3脚注ベースで、2025-10-09時点の発行済は53,524,495株。
単純計算：私募前の株数は約47,213,465株（=53,524,495-6,311,030）→
私募による持分希薄化は約11.79%（=6,311,030/53,524,495）。
SPRB 2025-10-07
（10-09クローズ）		 資金調達（主にSPRB-101（自己免疫／炎症領域）の臨床開発推進、
研究開発費、運転資金・一般的な企業目的）。
会社は本私募により、当面の開発・運転資金を確保する意図。 		普通株：$68.00/株／
プレファンドW：$67.99（行使価格$0.01）。
※ワラント付与なし 		購入者としてPoint72 Associates, LLCを明記 Private Placement（未登録・Reg D / Rule 506、Section 4(a)(2) 免除）。
普通株502,181株＋プレファンドW（普通株へ）233,144株＝
合計735,325株相当。
クローズ日：2025-10-09。 		新規発行：最大735,325株相当（普通株＋プレファンドW）。
※ワラントなしのため、追加的な将来希薄化要因は限定的。
JBIO 2025-10-07
（10-08頃クローズ予定）		 資金調達（自己免疫疾患向けの研究開発・一般企業目的・運転資金）。
会社は本PIPEの資金（＋既存キャッシュ）により、資金繰り見通しを2028年前半まで延長できると説明。 		普通株：$9.14/株／
プレファンドW：$9.1399（行使価格$0.0001、発行後いつでも行使可：保有上限条項あり） 		参加（新規/既存）：RA Capital Management、
Janus Henderson Investors、Fairmount、
Marshall Wace、Aberdeen Investments、
Great Point Partners、Venrock Healthcare Capital Partners、
Samsara BioCapital、Avidity Partners など 		PIPE（Private Investment in Public Equity） / Private Placement（未登録）。
普通株13,368,164株＋プレファンドW（普通株へ）1,402,092株＝
合計14,770,256株相当。
リセール登録（転売登録）を後日SECへ提出（登録権契約あり）。
プレースメント・エージェント：Jefferies / TD Cowen / Stifel / Wedbush 		新規発行：最大14,770,256株相当（普通株＋プレファンドW）。
会社開示：取引後の発行済（普通株＋同等物）は約67.4M（プレファンドW＋Series A非議決権転換優先株等を含む）。
単純計算（会社開示ベース）：本件が占める比率は約21.9%（= 14.77M / 67.4M）で、
既存分の持分は約78.1%（= 52.63M / 67.4M）相当。
OVID 2025-10-03 研究開発・臨床パイプライン推進、一般運転資金（初回約$80.8M、総額最大約$175.1Mの資金調達枠） $1,400 / Security（転換優先株1株＝普通株1,000株に転換 → 実質$1.40/株相当）。
ワラント行使価格：$1.40/株 		（新規）Janus Henderson / RA Capital / Eventide / Coastlands / Blue Owl / Balyasny / Saturn V / Ally Bridge ほか
（既存含む）ADAR1 / Affinity ほか 		PIPE（Series B 転換優先株＋Series A warrant＋Series B warrant／一部はPre-funded warrantの可能性）。
転換・行使は株主承認等の条件付き。リセール登録権あり 		最大：普通株換算 約125,064,325株（転換57,722,000株＋ワラント等67,342,325株）相当
PALI 2025-10-01（価格決定）
2025-10-02（クローズ）		 資金調達（開発資金・運転資金・一般的な企業目的）。会社はPALI-2108（UC）の今後のPhase 2臨床開発を主要用途として説明。 $0.70/株（普通株）／
普通株同等（common stock equivalents）は$0.6999。 		リード：B Group Capital、Columbia Threadneedle Investments。
参加：Adage、ADAR1、Boxer、Deep Track、Janus Henderson、Octagon、Perceptive、RA Capital ほか（大型ヘルスケア特化ミューチュアルファンドの参加も言及）。 		Underwritten Public Offering（S-1登録に基づく公募）。
ブックランナー：Ladenburg Thalmann & Co. Inc.（sole book-running manager）。 		発行：171,440,559株（基本）＋オーバーアロットメント25,714,285株がフル行使され、合計197,154,844株でクローズ（総調達は約$138M、手数料等控除前）。

参考：S-1上の「公募直前の発行済株式」は9,119,152株。

単純計算の希薄化：既存持分は約4.4%（= 9.12M / (9.12M + 197.15M)）に低下 → 約95.6%希薄化。
ORKA 2025-09-17 開発資金（Private Placement） $15.00 （報道ベース：参加投資家の列挙は要別ソース） Private Placement （要算出：発行株数・既存発行済み比率ベース）
MAZE 2025-09-10 MZE001（CLN）/ MZE829 / MZE782 など開発資金＋運転資金 普通株：$16.25／プレファンドW：$16.249（行使$0.001） Frazier Life Sciences／Deep Track／Driehaus／Janus Henderson／Logos／TCGX／Venrock 等＋（SECで“Entities Affiliated with Baker Brothers”の記載あり） Private Placement（普通株＋プレファンドW） 最大+20.9%（発行済約44.08M→最大約53.31M：普通株4.00M＋プレファンド5.23M）
CAMP 2025-09-10 SYNGAP1プログラムの前臨床〜臨床開発、運転資金、一般事業目的 普通株：$1.53/株（初回クローズ）
（参考）一部関係者向け：$1.65/株
代替：プレファンド・ワラント $1.5299/本 		Coastlands Capital（リード）、Janus Henderson Investors、Balyasny Asset Management、Vivo Capital、5AM Ventures、Adage Capital Management、Trails Edge Capital Partners、SynGAP Research Fund など 私募（definitive securities purchase agreement）
構成：普通株＋プレファンド・ワラント
追加：マイルストーン達成で追加最大$50M（第2トランシェ）あり 		初回：普通株 26,681,053株＋プレファンド 6,003,758本（実質株式相当）＝約32.685M株相当
追加（条件付き）：最大32,721,172株
→ 合計最大：約65.406M株相当の新規発行レンジ
BLTE 2025/09/08 資金調達（開発・運転資金：PIPEとして実施） $64.00（PFワラント行使$0.0001、追加ワラント行使$76.80） RA Capital（リード） PIPE（普通株＋Pre-funded warrants＋warrants） 概算+6.1%（ワラント込み最大+12.3%）：発行済約31.84M株ベース
VTVT 2025-09-03 約$80M調達：cadisegliatin（T1D：CATT1 Phase 3）の開発継続（試験完遂）＋運転資金／資本増強 普通株ユニット：$15.265／
プレファンドWユニット：$15.255（行使$0.01）／
同時ワラント行使：$22.71 		667, L.P.／Baker Brothers Life Sciences, L.P.（Form 4で取得明記）＋ Samsara BioCapital、T1D Fund、Trails Edge、Invus など Private Placement（PIPE：普通株 or プレファンドW＋同時ワラント） 最大+401%（Class A発行済2.617M→最大13.105M：本体5.244M＋同時ワラント5.244M、いずれもフル行使前提の概算）
VTVT 2025-09-02 資金調達（主にcadisegliatinの開発資金、およびCATT1 Phase 3試験の継続実施、運転資金・一般的な企業目的）。
会社は本調達により、Phase 3トップライン（2026年後半予定）までの資金確保を意図。 		普通株：$15.265/株（普通株＋付随ワラント）／
プレファンドW：$15.255（行使価格$0.01）＋付随ワラント。
付随ワラント行使価格：$22.71 		既存：Samsara BioCapital、T1D Fund など／
新規：Invus Public Equities、Trails Edge Investments 		Private Placement / PIPE（Section 4(a)(2) 免除）。
後日リセール登録をSECに提出予定。
プレースメント・エージェント：TD Cowen / Evercore ISI 		即時発行：682,018株（普通株）。
プレファンドW：4,561,714株相当（行使価格$0.01）。
→ 初回で最大5,243,732株相当。
付随ワラント：5,243,732株相当（全行使時に追加）。
実質的な初期希薄化は普通株＋プレファンド分、ワラントは株価上昇時の将来希薄化。
IVVD 2025-08-20（Pricing）
2025-08-22（Closing）		 資金調達（公募）。手取金（既存キャッシュと合わせて）を、
VYD2311の試験プロトコル策定・計画・前進、RSVや麻疹などパイプラインの研究開発、
Long COVID / Post-Vaccination Syndrome に対するmAbの効果検証を行う
SPEAR Study Groupの取り組み推進、
ならびに運転資金・一般的な企業目的に充当すると説明。 		普通株：$0.52/株／
プレファンドW：$0.5199（＝$0.52 − 行使価格$0.0001）。
※プレファンドWはいつでも行使可・期限なしで、
ただし保有比率上限（4.99%/9.99%を初期選択、最大19.99%までを61日前通知で変更可）あり。 		リード：RA Capital Management、Janus Henderson Investors。
その他：会社PRでは「複数の新規/既存のヘルスケア投資家が参加」と表現（個別名は非開示）。 		Underwritten Public Offering（棚登録S-3に基づく公募）。
内訳：普通株74,811,404株＋プレファンドW（普通株へ）21,342,442株相当。
OA（追加引受）：普通株最大14,423,076株（30日オプション、全行使）。
クローズ後の普通株販売合計：89,234,480株（＝74.81M＋14.42M）。
主幹事：Cantor Fitzgerald（sole book-running manager）。
参考：グロス約$57.5M、ネット約$53.5M（手数料・費用控除後）。 		基準（会社が提示するベース）：120,142,811株（2025-06-30時点の発行済・流通株）。
①普通株販売分のみ（89,234,480株）を単純加算：
発行済は約209.38M株になり、株数は約+74.27%増。
既存株主の持分は約42.62%希薄化（= 1 − 120.14 / (120.14+89.23)）。
②プレファンドWも全行使（追加で21,342,442株）まで含めると：
発行済は約230.72M株となり、株数は約+92.04%増。
既存株主の持分は約47.93%希薄化（= 1 − 120.14 / (120.14+89.23+21.34)）。
※プレファンドWは「ほぼ普通株」だが、会計上は行使まで未発行の扱いになり得るため、
どこまでを“希薄化”に含めるかは目的（発行済ベース vs 実質ベース）で分けて見るのが安全。
IBIO 2025-08-19
（8-22クローズ想定／8-25クローズ発表）		 資金調達（主に前臨床の心代謝プログラムの推進：
IBIO-610（myostatin/activin A二重特異抗体）、
IBIO-600 などの開発マイルストン到達、
ほか前臨床パイプライン推進＋運転資金・一般的な企業目的）。 		価格（組み合わせ）：$0.699
（プレファンドW 1本＋
Series G W（普通株0.5株分 or PF代替）＋
Series H W（普通株0.5株分 or PF代替）※即時分離可）
行使価格：Series G / H は $0.70（普通株）／$0.699（PF代替）。 		主導：Balyasny Asset Management。
参加：Cormorant、Adage、Ally Bridge、
Marshall Wace、Coastlands、SilverArc、
Vestal Point、Ausangate など 		Underwritten Public Offering（棚登録 S-3 に基づく公募）。
発行：プレファンドW（71,540,000株相当）＋
Series G W（35,770,000株相当）＋
Series H W（35,770,000株相当）。
ブックランナー：Leerink（lead）／
LifeSci Capital / Oppenheimer（共同BM）。 		初期（PF分のみ）：新規71,540,000株相当。
参考：公募前の発行済10,066,276株（2025-03-31時点）ベースで、
単純計算の希薄化は約87.66%
（= 10.07M / (10.07M + 71.54M)）。
追加（Series G/H 全行使）：さらに最大71,540,000株相当が上乗せ（合計最大143,080,000株相当）。
全行使まで含めた単純計算の希薄化は約93.42%
（= 10.07M / (10.07M + 143.08M)）。
AQST 2025-08-14 資金調達（主にAnaphylm™（epinephrine）舌下フィルムの承認後ローンチ/商業化準備の推進＋運転資金・設備投資・一般企業目的）。
会社はネット手取り約$79.5M見込みと説明。 		$4.00/株（普通株）× 21,250,000株＝グロス$85.0M。
引受手数料等控除後の手取り（費用控除前）：約$79.9M。 		投資家名は公募のため原則非開示（引受団が市場へ販売）。
ただし同時期の「Recent Developments」として、会社はRTW Investmentsの関連会社との戦略資金契約（FDA承認等が条件の$75M＋$25Mのエクイティ投資合意）を開示。 		棚登録（Registration No. 333-278498）に基づくオファリング（Prospectus Supplement：424B5）。
受渡し（delivery）予定：2025-08-15頃。
Joint Bookrunners：Leerink Partners / Cantor / Oppenheimer。
Lead Manager：H.C. Wainwright。Co-Manager：Brookline Capital Markets。 		参考：本件後の普通株は120,603,270株（6/30/2025時点の発行済99,353,270株＋本件発行分）と開示。
単純計算の既存持分希薄化：約17.6%（= 1 – 99.353M / 120.603M）。
新規投資家の帳簿価値ベースの希薄化として、会社は$3.94/株の即時希薄化も記載。
BBOT 2025-08-06
（8-11クローズ）		 Helix IIとのdeSPAC取引に伴うPIPE資金調達。
上場後のBridgeBio Oncology Therapeuticsとしての
研究開発体制構築、複数のがん領域パイプラインの前臨床〜初期臨床開発、
ならびに運転資金・一般的な企業目的が主目的。
deSPAC後の十分なバランスシート確保を意図した大型PIPE。 		$10.00/株（PIPE普通株）。
※SPAC取引における標準的なPIPE価格設定 		参加（機関投資家）：
Deerfield（関連ファンド）、
RA Capital、
Perceptive Advisors、
BVF Partners、
RTW Investments ほか。 		PIPE（Private Investment in Public Equity）。
Helix II Corp. とのdeSPACと同時実行。
Nasdaq上場（BBOT）。
クローズ日：2025-08-11。 		PIPE発行：約26.1M株相当（$10 × 約$261M）。
deSPAC前後の既存株主・SPAC株の償還状況により
希薄化率は変動するが、
PIPE自体はdeSPAC成立の前提条件として
想定希薄化を織り込んだ構造。
STTK 2025-08-05 主にSL-325（DR3 blocking抗体）の臨床開発資金（P1→複数のP2：IBDなど）確保。総調達（ワラント行使含む）で運転資金は2029年までを想定。 普通株：$0.8677（＋同時ワラント）／
プレファンドW：$0.8676（行使価格$0.0001）／
付随ワラント行使：$1.0846 		主幹：OrbiMed。参加：Coastlands Capital、Prosight Capital、Adage Capital、Redmile Group、NextBio Capital ほか（新規＋既存投資家）。 私募（非公募）：普通株 15,225,158株＋プレファンドW 37,410,188（合計で普通株換算52,635,346）＋同数の普通株ワラント（または追加プレファンドW）。クローズはSL-325のINDクリア等が条件。 即時（普通株＋プレファンドW）が全て普通株化すると新規発行は52.6M株相当。
直前の発行済株式（2025/8/7時点）47.9M株に対し、約+110%（ほぼ倍増）規模。
さらに付随ワラントが全行使されると、追加で52.6M株上乗せ（“潜在的な”追加希薄化）。
SABS 2025-07-21 SAB-142（Stage 3自己免疫T1D）のPhase 2b SAFEGUARDを「完遂できる資金」を確保し、運転資金を含め資金繰りを2028年半ばまで延長 $1.75/株（普通株換算の転換価格）
※Series B nonvoting convertible preferred：1株→普通株100株に転換（実質 $175/優先株） 		Sanofi、RA Capital、Commodore、Vivo、Blackstone Multi-Asset Investing、Spruce Street、Forge Life Science Partners、Woodline Partners、（既存）Sessa、T1D Fund、ATW Partners 私募（Private Placement / PIPE）
Series B 非議決権・転換優先株（最大100万株）＋優先株購入ワラント（最大150万株分、マイルストン条件） 		最大100M株（転換分）＋ ワラント行使で追加最大150M株＝合計最大250M株相当の増加余地
ATAI 2025-07-01 臨床パイプライン推進＋運転資金（Private Placement） （要IR本文確認：取得単価の明記が必要） Ferring Ventures / Apeiron（共同リード）ほか Private Placement（普通株＋Pre-funded warrant） 中（新株＋PFW発行）
VOR 2025-06-25 telitacicept（RemeGenからグローバル権利導入：大中華圏除く）の開発推進（グローバルPhase 3）＋一般目的。
※同日、RemeGenへの初期支払い（現金$45M＋株式ワラント$80M相当）を含むライセンス契約も公表。 		プレファンドW：$0.25（行使価格$0.0001）
※ワラントは株主承認後に行使可能 		RA Capital（既存）＋ Mingxin Capital、Forbion、Venrock Healthcare Capital Partners、Caligan Partners、NEXTBio PIPE（私募）：プレファンドW 700,000,000（普通株換算）
クローズ予定：2025-06-27（通常条件）＋ resale 登録権（Registration Rights） 		潜在：プレファンドWが全て普通株化すると新規発行は700.0M株相当。
参考：発行済（2025/5/8時点）124,959,520株に対し、最大で約+560%（約6.6倍）規模の希薄化。
CBIO 2025-06-16 GlycoMimetics（GLYC）との合併完了に合わせたPrivate Financing（総額$200M）。調達資金はパイプライン推進と運転資金に充当し、会社は2027年までの運転資金を確保できる見通しと説明。
なお総額には、既発の転換社債（convertible notes）$37.5M＋利息の転換を含む。 		未確認（common / pre-funded warrants / Series A convertible preferred を含む構成は開示あり。1株あたり価格・ワラント行使価格などはSEC提出書類側の条項確認が必要） リード：Fairmount、Venrock Healthcare Capital Partners、BVF Partners、（大手機関投資家1社）
参加：Paradigm BioCapital、RTW Investments、Blackstone Multi-Asset Investing、Frazier Life Sciences、Commodore、Perceptive、Deep Track、Boxer、Soleus、Logos、Driehaus、Braidwell、Wellington など 		Private Financing / Private Placement（合併直前にクローズし、合併後の上場会社CBIOの株式・株式同等物を取得する形） 合併完了後の発行済みは、普通株＋同等物（pre-funded warrants、Series A convertible preferred等）を含めて約19.5M株（※株式報酬の潜在株は除外）。
合併条件として、（旧）Crescent株は1株→0.1445株へ転換（GLYCの1:100リバース・スプリット調整後）。
参考：合併時の持分見込みとして、旧GLYC株主は約3.1%、旧Crescent株主（本ファイナンス参加者を含む）が約96.9%と説明（発表時点の見込み）。
ORIC 2025-05-28 資金調達（主にORIC-944（前立腺がん：Phase 3登録試験）を含む臨床開発、
研究開発全般、運転資金・一般的な企業目的）。
会社は、本件（プロフォーマ）により資金繰り見通しを
2027年後半まで延長し、
最初のORIC-944 Phase 3登録試験の主要評価項目の読出しまで
カバーできる見込みと説明。 		$6.50/株（普通株）／
プレファンドW：$6.4999
（行使価格$0.0001、即時行使可・満額行使まで存続） 		リード：SR One。
参加（新規/既存）：
Point72、Viking Global、
Venrock Healthcare、NEA、
Nextech、Vivo Capital、
NEXTBio Capital など 		Private Placement（未登録）。
普通株14,130,313株＋
プレファンドW（普通株へ）5,100,532株＝
合計19,230,845株相当。
クローズ予定：2025-05-29。
リセール登録（転売登録）を後日SECへ提出する旨を明記。 		新規発行：最大19,230,845株相当。
参考：発行済71,078,511株（2025-03-31時点）比で
約+27.06%増。
単純計算の希薄化：最大で約21.29%
（= 71.08M / (71.08M + 19.23M)）。
LXEO 2025-05-27 LX2006等の心血管系遺伝子医薬の開発推進／資金繰り延長（into 2028）。 $2.8825（普通株＋同伴ワラント）／プレファンドW：$2.8824（行使$0.0001）。 参加：Vestal Point Capital（ほかFrazier/Janus Henderson共同リード等）。 Private Placement（普通株/プレファンドW＋同伴ワラント）。 新規：普通株20,790,120株＋プレファンドW6,963,556株＋同伴ワラント（0.5株/本）。
CTMX 2025-05-12 資金調達（研究開発＋運転資金/一般企業目的）。
会社は本公募のネット資金を上記に充当する方針。 		$1.30/株（普通株）／76,923,076株発行（グロス約$100M）。 リード：Longitude Capital。参加：OrbiMed、Venrock Healthcare、Vivo Capital、RTW Investments、他（大手運用会社など）。 Underwritten Public Offering（有効な棚登録に基づく公募）。
共同主幹事：Jefferies／Piper Sandler。
クローズ予定：2025-05-13（慣例条件充足が前提）。 		参考：本件は76,923,076株の新規発行。
目論見補足資料では、発行後の普通株は157,544,369株、
発行前の発行済普通株は80,621,293株（2025-03-31時点）をベースに開示。
単純計算の希薄化（既存持分の低下）：約48.8%
（= 1 – 80.621M / (80.621M + 76.923M)）。
JBIO 2025-04-28 Aerovate Therapeuticsとの合併（reverse merger）に伴う同時私募。
新会社Jade Biosciencesとしての事業開始に向け、
免疫・自己免疫疾患向けパイプラインの取得・開発推進、
研究開発体制の立ち上げ、運転資金・一般的な企業目的を目的とした
大型トランスフォーメーショナル・ファイナンス。 		非開示（複数条件の組み合わせ）。
※普通株投資＋転換ノート（Convertible Notes）の
ハイブリッド構成。
転換ノート分：$95M（転換条件は非公開） 		参加（機関投資家）：
Deerfield Management、
RA Capital、
Venrock Healthcare、
Foresite Capital、
Perceptive Advisors、
RTW Investments、
OrbiMed ほか。 		Oversubscribed Private Investment Round
（PIPE/私募の複合型）。
合併と同時実行（closing concurrent with merger）。 		調達総額：約$300M（うち転換ノート$95M）。
株式・転換条件の詳細は非開示のため
正確な希薄化率は未公表。
ただし大規模私募により、合併後の
強固なキャッシュポジションを確保。
VSTM 2025-04-25 約$75M調達：avutometinib＋defactinib（再発LGSOC）のローンチ準備、
VS-7375などパイプライン開発継続、運転資金/一般目的 		普通株：$7.00／
プレファンドW：$6.9999（行使価格$0.0001） 		RTW（リード）、BVF Partners、Nantahala、Octagon、OrbiMed、Stonepine など PIPE（普通株＋プレファンドワラント） 最大+20.8%（概算：発行済約51.52M→最大約62.23M）
RZLT 2025-04-23–25（公募）＋2025-05（別枠私募SPA）/06（私募クローズ） R&D／一般目的・運転資金 普通株：$3.25／
プレファンドW：$3.249（行使$0.001）／
別枠私募：$3.25 		主幹：Guggenheim Securities（公募）／
別枠私募：既存投資家（例：Handok, Inc. ほか） 		公募（Underwritten）：普通株 24,940,769株＋プレファンドW 6,905,385（普通株換算 31,846,154）／
別枠私募：普通株 1,295,383株 		2024/12/31時点の発行済 60,534,695株 を基準にすると、
・公募の普通株だけで 約+41%（24.94M/60.53M）
・プレファンドWまで全て普通株化で 約+53%（31.85M/60.53M）
・さらに別枠私募を加えると合計 約+55% 相当（潜在）
APVO 2025-04-03 研究開発（臨床開発の継続）＋運転資金＋一般目的。総調達は約$2.1M（手数料等控除前）。 $1.19（普通株＋付随ワラントの“セット”価格）／
付随ワラント行使：$1.19（初期行使価格、株主承認後に行使可・期間は概ね5年） 		投資家：未開示（機関投資家）／
取扱：Roth Capital Partners（独占プレースメント・エージェント） 		Registered Direct Offering：普通株 1,764,710株。
Concurrent Private Placement：普通株ワラント 最大3,529,420株（1株につきワラント2本）。
併せて、既存ワラント（2024/12発行分：最大1,647,088株）の行使価格を$9.53→$1.19へ引き下げ（株主承認後に行使可）。 		即時（普通株）：新規発行 1,764,710株。
参考：4/4時点の発行済み 3,223,214株ベースだと、本件の普通株発行は概算で大きい（発行済みの過半を占め得る）規模。
潜在：付随ワラントが全行使されると追加で最大3,529,420株上乗せ（＋既存ワラントのリプライス分も行使が進むと追加希薄化）。
SRZN 2025-03-24 資金調達（眼科領域へ集中：retinopathies向け SZN-8141 / SZN-8143 などを Phase 1（安全性/忍容性/有効性） まで進める資金＋一般的な企業目的）。
併せて会社は SZN-043（severe alcohol associated hepatitis） の開発中止も発表。 		$11.60/Unit（普通株 または プレファンドW）＋普通株ワラント 0.5株分。
プレファンドW行使価格：$0.0001。
（参考：Series Eワラント行使価格 $11.54、期限 5年、即時行使可能） 		リード：Venrock Healthcare Capital Partners。
参加（新規/既存、会社リリースで明記）：The Column Group / Access Biotechnology / RA Capital / Vivo Capital ほか 		Private Placement（Nasdaqルール上 “at-the-market” 価格と説明）。
2トランシェ：初回 6,034,494 Units（約$70M）、第2回 9,051,742 Units（約$105M） は SZN-8141 のINDクリアランスが条件（2026年見込み）。
プレースメント・エージェント：Guggenheim Securities（sole）。 		新規発行（上限）：15,086,236株相当（普通株またはプレファンドW；2トランシェ合計のUnits数）。
付随ワラント：7,543,118株相当（0.5株/Unit）。
参考：発行済株式 3,262千株（2024/12/31時点） に対して、
・Units相当分のみ単純計算：既存持分 ≒ 17.8%（=3.262 / (3.262+15.086)）→ 希薄化 ≒ 82.2%
・ワラントまで全行使：既存持分 ≒ 12.6%（=3.262 / (3.262+15.086+7.543)）→ 希薄化 ≒ 87.4%
※第2トランシェはIND条件付きのため、実際の希薄化は実行状況で変動。
TENX 2025-03-05 主にTNX-103（経口レボシメンダン）のPhase 3（LEVEL／LEVEL-2）を中心とした臨床開発資金（進行中＋計画中のP3）確保。運転資金・設備投資など一般目的も含む。会社側は本調達を踏まえ資金繰りは2027年までを想定。 普通株：$6.04／
プレファンドW：$6.03（行使価格$0.01、随時行使・期限なし）
調達額：総額$25.0M（参考：10-Q記載のネットは約$23.2M） 		投資家：RTW Investments（RTW関連主体）。
共同プレースメント：Leerink Partners（主幹）、Guggenheim Securities、William Blair（共同）。 		私募（非公募）：普通株 378,346株＋プレファンドW 3,760,726（合計で普通株換算4,139,072株）。
併せて、クローズ後45日以内にリセール登録（Resale Registration）を行う旨の取り決めあり。 		即時（普通株＋プレファンドW）が全て普通株化すると新規発行は約4.14M株相当。
参考：2024/12/31時点の普通株発行済3.42M株に対しては約+121%（普通株ベースでは2倍超）規模。
一方、同日時点のプレファンドWも含む「普通株＋プレファンドW」合計（約35.30M）に対しては約+11.7%の上乗せ。
ALGS 2025-02-12 ALG-000184（CHB：慢性B型肝炎）P2開始/継続の資金＋一般運転資金（キャッシュランウェイを2026年後半まで延長見込み） $26.0825（普通株＋ワラント）／$26.0824（プレファンドW＋ワラント、行使$0.0001）／ワラント行使$26.02 Baker Brothers Life Sciences, L.P.／667, L.P.（BBA Funds、Lead Investor）＋他の新規/既存機関投資家 Private Placement / PIPE（普通株＋プレファンドW＋同時ワラント） 最大+150.6%（概算：発行済約4.01M→最大約10.05M＝普通株2.10M＋プレファンド1.92M＋ワラント2.01M）
SLDB 2025-02-18 運転資金・一般的な企業目的（DMD/FA/CPVTなど遺伝子治療パイプライン推進）。 普通株：$4.03／プレファンドW：$4.029（行使$0.001）。 参加（例）：Vestal Point Capital（ほか Adage / Bain / Invus / Perceptive / RA / TCGX / Venrock 等）。 Underwritten Public Offering（公募）。 新規：35,739,810株＋プレファンドW：13,888,340株（合計最大約49.6M株相当）。
TECX 2025-02-03 主にTX45およびTX2100の臨床開発、ディスカバリー・プラットフォーム開発、運転資金等。 普通株：$50.00（ファンド投資家）／
$54.14（役員・取締役など個人投資家） 		参加：Adage、Ally Bridge、Deep Track、EcoR1、Farallon（運用ファンド）、Soleus、StemPoint、TAS Partners、Woodline ほか
（大手ミューチュアルファンド／ライフサイエンス系機関投資家も参加）。
取扱（Placement Agents）：TD Cowen、Leerink、Piper Sandler、Wells Fargo Securities 		PIPE（私募型の対市場・第三者割当）：普通株 3,689,465株を発行。
クローズ予定：2025-02-05（慣例的条件充足が前提）。リセール登録も実施方針。 		新規発行は3.689M株。
10-K記載の2025/3/1 発行済 18,662,672株から逆算すると、私募前の発行済は概算で約14.97M株となり、
今回は約+24.6%の希薄化規模（概算）。
CDTX 2024-04-24 CD388（インフルエンザ予防）などの開発資金＋資本増強（J&Jからの権利買い戻し等も絡む） $14.20（Series A転換価格） RA Capital（リード）等 PIPE（Series A転換優先株＋Series A優先株ワラント） 最大+204%（発行済7.04M→最大21.37M：転換で最大14.33M追加）
KRRO 2024-04-18
（04/22クローズ）		 資金調達（RNA編集プラットフォーム／パイプライン推進）。
具体的には、KRRO-110（ZZ型AATD）Phase 1/2の完了（2026想定）に向けた開発資金、肝臓・CNS領域の追加パイプラインの臨床入り、
ならびにデリバリー／機械学習を中心とするプラットフォーム強化、残額は運転資金・一般的な企業目的。 		$56.00/株（普通株）
※1,249,283株でグロス約$70.0M 		リード：Deep Track Capital。
参加：Atlas Venture、Blue Owl Healthcare Opportunities、NEA、Rock Springs Capital、Tri Locum Partners ほか。 		PIPE（Private Investment in Public Equity）／Private Placement。
Section 4(a)(2)（＋Reg D適用の記載あり）。
投資家向けにリセール登録（Registration Rights）を付与。 		新規発行：1,249,283株（普通株）。
参考：リセール登録対象は最大1,213,569株（売出し株）。
※本件はワラント付与の記載が中心ではなく、追加的な将来希薄化要因は相対的に限定的。