2026年に逆合併したバイオ企業一覧
2026年に逆合併 (上場バイオを使ったリバース・マージャー) したバイオ企業をご紹介します。多くのケースでは、リバース・マージャーしたタイミングで同時に PIPE も行っています。
今年は、バイオ企業の IPO だけでなく、資金の残った上場バイオを箱として使い、未上場バイオが一気に Nasdaq へ出る案件も増えています。
特に26年の逆合併銘柄で注目なのは、FTH (SNSE)、OBX (GRTX)、AATD (BOLD)、YARW (VYNE)、KRSA (CYCN)、Mentari 新ティカー未定 (INM)、のディールだと思います。
26年に逆合併したバイオ企業一覧
| 上場側ティッカー | 発表時期 / 合併日 | 合併後の想定名 / ティッカー | 領域 | 同時資金調達 / 参加ファンド |
|---|---|---|---|---|
| HOWL |
2026年8月21日発表 2027年Q1までに完了予定 |
Ambros Therapeutics / AMBX |
希少疼痛疾患 / CRPS-1 主力:neridronate pivotal Phase 3「CRPS-RISE」 |
$150M oversubscribed PIPE。
RA Capital Managementと Ambros評価額$500M、Werewolf評価額$47.5M。 合併後持分は旧HOWL約6.8%、 Phase 3トップラインと予定NDA提出までをカバーし、 |
| FULC |
2026年8月17日発表 2026年Q4完了予定 |
Slate Medicines / SLTE |
片頭痛 / headache disorders 主力:SLTE-1009 皮下注anti-PACAP/VIP抗体 |
$245M oversubscribed PIPE。
Frazier Life Sciences主導。 cash runwayは2029年まで。 旧FULC株主は合併後会社の約5%。 |
| SKYE |
2026年8月14日発表 2026年Q4完了予定 |
Fibrx Therapeutics / ティッカー未公表 |
線維症 / IBD 主力:RXC008 GI-restricted pan-ROCK inhibitor fibrostenotic Crohn’s disease |
総額約$125Mの資金調達パッケージ。
約$68M PIPE Abingworth、British Business Bank、NEXTBio Capital、 合併後持分は旧SKYE約5.38%、 RXC008 Phase 2トップラインは2028年下半期予定。 |
| ENSC |
2026年8月5日取得完了 8月6日発表 |
Ensysce Biosciences / ENSC Cy Biopharmaを統合 |
neuroplastogenic therapy / complex pain 主力:CY200 CRPS |
最大約$77Mのfunding package。
$21.5M initial private placement Ally Bridge Groupを中心に、 CY200のPhase 2 PoCからregistrational developmentを支える設計。 |
| SYBX |
2026年7月29日発表 2027年初頭完了予定 |
Caldera Therapeutics / CALD |
自己免疫 / IBD 主力:CLD-423 TL1A × IL-23p19 bispecific antibody |
$278M upsized PIPE。
Bain Capital Life Sciences、TCGX、Atlas Venture、 合併後持分は旧Synlogic約2.3%、 Phase 2 UC / Crohn’s diseaseを進め、 |
| PCSA |
2026年7月28日取得完了 7月29日発表 |
Processa Pharmaceuticals / PCSA Vidya Therapeuticsを統合 |
免疫疾患 / CNS 主力:VT-7208 CNS-penetrant oral BTK inhibitor food allergy / CSU / relapsing MS |
約$200M oversubscribed private placement。
Bain Capital Life Sciences、Janus Henderson、 Phase 2 food allergy、CSU、RMSの複数readoutをカバーし、 |
| VYNE |
2025年12月17日発表 2026年7月27日完了 |
Yarrow Bioscience / YARW |
自己免疫性甲状腺疾患 Graves病 / thyroid eye disease 主力:YB-101 anti-TSHR antibody |
合計$200Mのpre-closing financing。
$100M Series A RTW Investments主導。 Phase 2a/2b Graves試験を開始済み。 |
| NEUP |
2026年7月23日発表 2026年Q4後半完了予定 |
Scancell / SCLT |
がん免疫療法 / therapeutic cancer vaccine 主力:iSCIB1+ advanced melanoma registrational Phase 3 |
最大約$89Mの資金調達パッケージ。
$39.1M Private Placement さらにNEUPから最低約$10Mのcashを持ち込む予定。 Redmile関連ファンドなど既存・新規機関投資家が参加。 主用途はiSCIB1+ global registrational Phase 3。 |
| JSPR |
2026年7月16日取得完了 PIPEは7月20日close |
Jasper Therapeutics / JSPR Kira Pharmaceuticalsを統合 |
免疫疾患 / complement biology 主力:KP-104など briquilimabも継続 |
$132M concurrent PIPE。
Affinity Asset Advisors、 完全希薄化ベースで旧Jasper約6.68%、 旧Jasper株主にはbriquilimabのPRVに連動する runwayは2028年下半期まで。 |
| NXTC |
2026年7月14日発表 2026年下半期完了予定 |
Avere Therapeutics / AVRX |
自己免疫・炎症性疾患 主力:AVR-001 once-weekly oral IL-23 receptor antagonist |
合計$820Mのpre-closing financingへ拡大。
当初$320M private investment 当初ラウンドはFairmount、 追加$500MにはVenrock、General Atlantic、 2029年までのoperating planをフルファンドする想定。 |
| PASG |
2026年6月24日発表 2026年下半期完了予定 |
Remix Therapeutics / RMTX |
がん / RNA-targeted small molecule 主力:REM-422 MYB mRNA degrader |
$100M oversubscribed PIPE。
Decheng Capital主導。 REM-422のACC registrational Phase 2、 cash runwayは2028年まで。 |
| BOLD |
2026年6月23日発表 2026年Q4完了予定 |
Serapha Bio / AATD |
AATD / in vivo base editing 主力:SERP-01 SERPINA1 PiZ correction |
$230M pre-closing financing。
RA Capital、 約$138MはSeries Aとして既にfunded、 runwayは2029年下半期まで。 |
| ADIL | 2026年6月11日取得完了 |
Adial Pharmaceuticals / ADIL Azora Therapeuticsを統合 |
IBD / ulcerative colitis 主力:AT177 colon-targeted AhR agonist |
最大$64M financing。
upfront約$32M AT177のPhase 1開始を2027年半ばに予定。 |
| LAB |
2026年6月8日発表 2026年下半期完了予定 |
Treeline Biosciences / TRLN |
がん small molecule / degrader / ADC Phase 1 programsを複数保有 |
この案件は大型同時PIPE型ではない。
Standard BioToolsのcashとTreelineのbalance sheetを統合し、 複数のPhase 1臨床データを2027年から予定し、 |
| RLYB |
2026年6月1日発表 2026年Q4完了予定 |
Avenzo Therapeutics / AVZO |
がん small molecule / ADC |
$215M oversubscribed PIPE。
Blackstone Multi-Asset Investing、 cash runwayは2028年後半まで。 |
| INM |
2026年5月19日発表 2026年下半期完了予定 |
Mentari Therapeutics / 新ティッカー未公表 |
片頭痛 / PACAP経路 主力:MT-001 anti-PACAP MT-002 CGRP × PACAP bispecific |
合計$490Mのpre-closing financingへ拡大。
当初$290M private placementに加え、 Fairmount主導。 2つのPACAP-targeted lead programの |
| QNCX | 2026年5月18日取得完了 |
Quince Therapeutics / QNCX Orphai Therapeuticsを統合 |
肺疾患 主力:LAM-001 inhaled rapamycin PH-ILD / BOS |
最大$187M private placement。
$115M upfront Balyasny Asset Management主導。 |
| GRTX |
2026年4月14日発表 2026年8月3日合併完了 8月4日OBX取引開始 |
Obsidian Therapeutics / OBX |
固形がん / engineered TIL 主力:amsoki-cel (旧OBX-115) melanoma / NSCLC |
$350M oversubscribed PIPE。
新規:Balyasny、Caligan、Eventide、 既存:Atlas、Deep Track、Foresite、 合併後は旧Galera約1.3%、 cash runwayは2028年下半期まで。 |
| CYCN |
2026年4月1日発表 2026年8月26日株主承認 9月9日KRSA取引開始予定 |
Korsana Biosciences / KRSA |
神経変性疾患 / Alzheimer’s disease 主力:KRSA-028 BBB-shuttled anti-amyloid beta antibody |
$380M oversubscribed PIPE。
Fairmount、 2027年のPhase 1 / Alzheimer’s PoCデータをカバーし、 |
| PULM |
2026年3月26日発表 2026年Q3完了予定 |
Eos SENOLYTIX / MTXL ※当初EOSX予定から変更 |
aging / sarcopenia / metabolic health 主力:PTC-2105 MitoXcel mitochondrial-targeted geropeptide |
約$19M concurrent financing。
Pulmatrixへの$1M investmentと 旧Pulmatrix株主は合併後約6%、 |
| SNSE |
2026年2月17日Faeth取得完了 6月15日社名変更 6月16日FTH取引開始 |
Faeth Therapeutics / FTH |
がん / tumor metabolism PI3K / AKT / mTOR 主力:PIKTOR |
$200M concurrent private placement。
B Group Capital、Balyasny、 Phase 2 endometrial cancer、 |
| RLYB |
2026年3月2日発表 2026年5月3日中止 |
Candid Therapeutics / CDRX予定 → 中止 | 自己免疫 / T-cell engager |
$505M超の大型private financingを予定していたが、 CandidがUCBとのalternative transactionを選択したため合併中止。 RallybioはCandidから Rallybioはその後Avenzoとのreverse mergerへ移行。 |
合併後の持ち株変動予想
| 銘柄 | 合併後ティッカー | 100株が減る可能性 | 理由 | 100株のイメージ |
|---|---|---|---|---|
| NXTC | AVRX予定 | 中程度 | NextCureは合併に伴い、必要かつ適切と判断された場合にリバーススプリットを実施するための株主承認を求める予定。ただし、現時点では実施の確定や分割比率の公表はない。 | 100株のままもあり得るが、実施されれば100 ÷ 分割比率 |
| VYNE | YARW | すでに減少済み | 2026年7月27日付で1対50のリバーススプリットを実施。旧VYNE株は50株につき合併後会社の1株へ集約された。 | 100株 → YARW 2株 |
| GRTX | OBX予定 | ほぼ減る | Galera側で1:75〜1:125のリバーススプリットが定義されているため。 | 100株 → 約1.33株〜0.8株相当 |
| CYCN | KRSA予定 | 高い | 株主承認事項にCyclerion普通株のリバーススプリットが含まれているため。比率は最終書類待ち。 | 100株 → 100 ÷ 分割比率 |
| BOLD | AATD予定 | 高い | 取引書類で、BOLD株主にリバーススプリット承認を求める予定。比率はBOLDとSeraphaが合意する比率。 | 100株 → 100 ÷ 分割比率 |
| INM | Mentari予定 | 中程度 | 書類上は「必要と判断されればreverse split可能」という表現。現時点ではBOLD、CYCN、GRTXほど明確ではない。 | 100株のままもあり得るが、実施されれば減る |
| SNSE | FTH | すでに完了、基本100株のまま | 2026年6月の変更は社名・ティッカー変更で、Nasdaq通知ではCUSIPは同じ。 | 100株 → FTH 100株 |
26年に逆合併したバイオ企業の詳細
LAB / Treeline
かなり大型です。Standard BioTools(LAB)と Treeline Biosciences の全株式合併で、合併後は Treeline Biosciences として Nasdaq 上場、ティッカーは「TRLN」を予定。Treeline は Phase 1 を3本持つがん企業で、合併後現金は $900M超とされ、2029年までのランウェイを見込んでいます。これは単なる小型リバースマージャーというより、かなり本格的な“上場ルート”です。
CYCN / Korsana
Cyclerion(CYCN)と Korsana の合併。Korsana は Paragon 系のアルツハイマー企業で、BBB を越える shuttled antibody、KRSA-028 が主力です。$380Mの私募がついており、合併後のティッカーは「KRSA」を予定。Paragon系・Fairmount/Venrock系という意味で、質は高めに見られやすい案件です。
・GRTX / Obsidian
Galera(GRTX)と Obsidian の合併。合併後は Obsidian / OBX、$350MのPIPE付き。Obsidian は固形がん向けの engineered TIL cell therapy、主力は OBX-115。RA、RTW、TCGX、Wellington、Novoなども絡む大型シンジケートで、バイオ投資家からは比較的注目されやすいタイプです。
BOLD / Serapha
Boundless Bio(BOLD)とSerapha Bioの合併。合併後は Serapha Bio / AATD 予定。AATD向けの in vivo base editing therapy が主力で、$230Mの私募はRA CapitalとRTWが共同主導。これは遺伝子編集テーマとして分かりやすいです。([GlobeNewswire][4])
5. INM / Mentari
InMed(INM)とMentariの合併。Mentariは片頭痛予防で PACAP経路 を狙う企業で、$290Mの私募付き。PACAPはCGRPに続く片頭痛ターゲットとして注目されています。([PR Newswire][5])
6. RLYB / Avenzo
Rallybio(RLYB)は一度Candidとの合併を発表しましたが、CandidがUCBに買収されることになり、その後Avenzo Therapeuticsとの合併に切り替わりました。Avenzo案件は$215M私募付きで、合併後は AVZO 予定です。([Fierce Biotech][6])
### 見方
最近の流れとしては、「現金やNasdaq上場枠はあるが、元のパイプライン評価が弱くなった会社」に、未上場の有望バイオが入る形です。
特に強い案件は、単に合併するだけでなく、
大型PIPEが付く
RA / RTW / TCGX / OrbiMed / Fairmount / Venrock / Wellington などが入る
合併後のランウェイが2028〜2030年まである
明確な臨床カタリストがある
この4点が揃っているものです。
その意味で、現時点で質が高く見えるのは、
LAB/Treeline、CYCN/Korsana、GRTX/Obsidian、BOLD/Serapha、INM/Mentari、RLYB/Avenzo あたりです。
逆に、PULM/Eos や SLRX/Decoy はテーマはありますが、資金規模や機関投資家の厚みでは上記大型案件より小さめです。

